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Retour de l'appétit pour le risque (Edmond de Rothschild Asset Management)
14/01/2019   PARLONS FINANCE
Après une année 2018 et une première semaine en 2019 difficiles, les marchés ont pris la mesure des niveaux de valorisation particulièrement déprimés dans toutes les zones géographiques. Les premières discussions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis, la teneur plus accommodante des propos de la Réserve Fédérale américaine et les mesures de soutien au crédit en Chine ont permis un retour de l’appétit pour le risque. Les flux de capitaux se sont ainsi réorientés vers les actions, avec par ordre d’importance : les Etats-Unis, les marchés émergents et l’Europe. Aux Etats-Unis, les marchés restent dans leur mouvement positif avant le début des résultats trimestriels du quatrième trimestre qui seront le prochain vrai baromètre. A ce titre, 28 % des sociétés de l’indice S&P500 auront publié dans la semaine du 28 janvier. En moyenne, les résultats sont attendus en hausse de 14,5 % mais ce qui va importer, ce sont les prévisions pour 2019 qui ont déjà étaient récemment révisées en baisse de +7,3 % à +6,4%. Cette incertitude sur la profondeur des révisions à la baisse des bénéfices des entreprises américaines et l’évolution des discussions commerciales sino-américaines restent donc deux obstacles majeurs à un retour plus généralisé de l’appétit au risque. Cela étant dit, les marchés avaient déjà anticipé et même surréagi à ces révisions à venir.

 

 

 

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