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Pourquoi les taux montent ? Par Tikehau IM
22/02/2018   PARLONS FINANCE
Pourquoi cette remontée soudaine des taux souverains ?
 
L'économie mondiale est soutenue et synchronisée : ceci n'a pas été observé depuis 2009. Aux Etats-Unis, nous observons un pic d'abondance de la main d'œuvre bon marché. A ce titre, nous estimons que la courbe de Philips (un chômage faible est historiquement associé à des tensions salariales qui contribuent à la progression de l’inflation) est dormante et qu’elle pourrait se réactiver au fur et à mesure que l’économie des Etats-Unis renforce sa capacité à générer des emplois. Le chiffre des augmentations de salaires, communiqué le vendredi 2 février 2018, s’inscrit dans cette logique. Nous pensons cependant qu’il s’agit d’un mécanisme lent qui devrait s’accélérer cette année. La politique fiscale, que l’on peut qualifier de « pro-cyclique », pourrait cependant accentuer cet effet sur les salaires. De nombreuses entreprises américaines ont pris la décision d’augmenter le salaire horaire versé à leurs employés et d’offrir des primes exceptionnelles. Et ceci plus en raison des tensions avérées sur le marché du travail que par altruisme. L’autre effet associé à cette réforme est l’augmentation du déficit budgétaire et donc l’accentuation de l’offre de treasuries, générant un déséquilibre technique entre l’offre et la demande, qui devrait également peser sur le marché des taux.
 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

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