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Analyses de marchés

BDL CM : Quand l'inflation remonte, ne misez pas tout sur la banque

28
Jul
2022

Quand les taux et l'inflation remontent, faut-il acquérir des valeurs bancaires ? Rien n'est moins sûr selon Olivier Mariscal, directeur des relations investisseurs chez BDL Capital Management qui nous livre une Tribune sur le sujet.

Quand les taux et l’inflation remontent, il faut acheter les valeurs bancaires ! On lit si souvent cette idée qu’on peut véritablement parler de lieu commun. Certes, le passage des taux directeurs en territoire négatif a constitué pour les banques européennes une situation inédite et pénalisante. Depuis juin 2014, tout l’argent qu’elles laissent en dépôt auprès de la Banque centrale européenne est en quelque sorte taxé, puisque rémunéré d’une façon négative. Une normalisation des taux, c’est-à-dire des taux positifs et une courbe des taux « pentifiée » (des taux long terme supérieurs aux taux court terme), va offrir aux banques un terrain de jeu plus favorable au métier de « transformation » des banques : utiliser les dépôts à court terme de leurs clients pour prêter à long terme. (…)


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