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High Yield : la volatilité est-elle un atout ou un inconvénient pour le gérant ? (Swiss Life AM)

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20
Dec
2021
High Yield : la volatilité est-elle un atout ou un inconvénient pour le gérant ? (Swiss Life AM)

Alors que le discours rassurant de la FED avait mis le marché HY sur de bons rails pour la fin d’année 2021, tout a subitement changé fin novembre avec la 5ème vague de Covid-19. Le sentiment positif a laissé place à une aversion au risque entraînant une vague de vente sur l’ensemble des classes d’actifs. En premier lieu les secteurs les plus sensibles à des re-confinements ont été impactés. Que ce soient les croisiéristes, les compagnies aériennes, les sociétés du secteur des loisirs ou les producteurs de pétrole et de gaz, toutes les obligations de ces émetteurs ont vu leur prix chuter de plusieurs points en quelques jours. Les liquidités confortables détenues par ces émetteurs et la perspective d’efficacité de la 3ème dose de vaccin n’entraînent pas pour autant l’augmentation du risque de défaut de ces entreprises. La liquidité des marchés High Yield a fortement diminué au moment de Thanksgiving et devrait rester faible jusqu’à la fin de l’année. (…)

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