L’approche de la fin des mesures de relance monétaire et les perturbations des chaînes d’approvisionnement rendent les marchés nerveux.

Pourtant, le succès de la vaccination et le soutien encore important des politiques, notamment en Europe, devraient permettre d’éviter le pire.

Les rendements obligataires sont en hausse et les rendements réels devraient commencer à s’ajuster en prévision du tapering à venir. Mais ce mouvement devrait rester maîtrisé.

Nous maintenons un biais très prudent vis à vis du risque car les performances des actions, bien qu’en baisse, restent supérieures à celles des obligations. (…)