Après huit mois de hausse quasi-ininterrompue sur les marchés actions, septembre a marqué un coup d’arrêt. Le retrait progressif à venir des liquidités des banques centrales, la croissance chinoise davantage contrainte par les pénuries d’électricité et de matières premières ainsi qu’un plus grand contrôle de l’endettement laissent entrevoir un quatrième trimestre plus volatile sur les marchés.

La réunion de la banque centrale américaine de septembre a ainsi mis fin à une certaine euphorie sur les marchés. En effet, la FED a officialisé tant une perspective de réduction progressive de ses injections de liquidités dès 2021 que la fin de ses programmes d’achat d’actifs mi 2022, et les relèvements de ses taux à un horizon fin 2022 ou en 2023, l’ensemble fragilisant le marché. Cette tendance a été accentuée par de nouvelles interrogations sur la croissance chinoise. Le risque de défaut du promoteur immobilier Evergrande, aux 300 Mds $ de dettes, pourrait contraindre le pouvoir central à exiger une diminution de l’endettement de ce secteur aux multiples acteurs, impactant de fait sa dynamique de croissance alors que l’immobilier représente aujourd’hui 30% du PIB chinois. (…)