Amundi AM : Analyse des flux du marché des ETF – Novembre 2022

Au niveau Mondial, les ETF ont enregistré une collecte nette de 72,7 Mds€ en novembre, une baisse par rapport au mois précédent (111,2 Mds€). Le marché américain des ETF a représenté 80% des souscriptions enregistrées (+58,3 Mds€) alors que le marché européen a collecté 14,9 Mds€ le mois dernier. Une décollecte de 518 M€ a été observée sur le marché des ETF en Asie.

Dans le prolongement de la tendance observée ces derniers mois, les actions ont été la classe d’actifs la plus demandée, collectant 42,7 Mds€. L’Amérique du Nord a été la zone la plus attractive (+14,2 Mds€). Les investisseurs américains ont souscrit 32,8 Mds€ en actions, devançant les investisseurs européens (6,6 Mds€) et asiatiques (3,4 Mds€). La collecte en obligations a progressé de 31,3 Mds€. Les ETF enregistrés aux Etats-Unis ont collecté 26,8 Mds€ contre 8,5 Mds€ pour les ETF UCITS européens. A contrario, les ETF enregistrés en Asie ont décollecté à hauteur de 3,9 Mds€. Les souscriptions en obligations d’entreprises (17,9 Mds€) ont été supérieures à celles des obligations souveraines (11,4 Mds€).

La décollecte sur les matières premières s’est poursuivie avec des retraits constatés de 1,5 Mds€ sur cette classe d’actifs.

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Flux européens – Faits marquants du mois

Actions

Contrairement aux Etats-Unis, les ETF UCITS européens actions (+6,6 Mds€) ont moins collecté que les ETF UCITS obligataires (8,5 Mds€). Ce mois-ci, la forte reprise des indices boursiers a permis aux ETF UCITS actions de collecter 4,3 Mds€, dont 2,7 Mds€ en actions nord-américaines et 1,3 Mds€ en actions japonaises. En revanche, les actions européennes et de la zone euro ont subi des décollectes respectives de 960 M€ et 907 M€.

Les ETF UCITS actions intégrant des critères ESG ont été à nouveau privilégiés attirant 3,6 Mds€ de collecte. Les ETF UCITS actions ESG nord-américaines ont collecté à hauteur de 1,2 Mds€, soit près de la moitié (44%) de l’allocation à cette zone géographique. Les investisseurs ont également alloué 1,1 Mds€ aux actions ESG japonaises, la majorité de la collecte régionale.

Après plusieurs mois de décollecte, les stratégies Smart Beta ont collecté à hauteur de 1,4 Mds€, allouant respectivement 547 M€ et 543 M€ aux stratégies « size » et « Equal-Weighted ». Les stratégies sectorielles et thématiques ont collecté à hauteur de 573 M€, l’énergie et les services aux collectivités étant les plus demandées (299 M€ et 283 M€).

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Obligations

Les souscriptions en ETF UCITS obligataires ont progressé de 8,5 Mds€ en novembre (+5,7 Mds€ pour les obligations d’entreprises et +2,0 Mds€ pour les obligations souveraines).

Les obligations d’entreprises de la zone euro ont collecté à hauteur de 3,2 Mds€ en novembre tandis que les obligations d’entreprises américaines ont attiré 1,9 Mds€. La décollecte en obligations à taux variables (FRN) a atteint 525 M€ mais des preuves d’une moindre aversion pour le risque sont visibles alors que les obligations High Yield de la zone euro ont collecté à hauteur de 281 M€ et le High Yield américain à hauteur de 225 M€.

L’attractivité des produits obligataires ESG s’est confirmée avec une collecte de 3,6 Mds€ ce mois-ci. Les souscriptions en ETF UCITS obligations d’entreprises ESG de la zone euro sont ressorties à 1,5 Mds€, soit près de la moitié de l’allocation totale mensuelle à cette classe d’actifs. Les ETF UCITS obligations d’entreprises américaines intégrant des critères ESG ont collecté de leur côté 828 M€.

La décollecte en obligations souveraines chinoises a atteint 1,2 Mds€, confirmant la tendance observée ces derniers mois et portant le montant total de la décollecte cette année à 10,4 Mds€. La collecte en obligations souveraines émergentes a atteint 918 M€ tandis que les souscriptions en titres de la zone euro (large) ont atteint 596 M€. En revanche, la décollecte en obligations souveraines court terme de la zone euro (expositions large et « core ») est ressortie à 453 M€.

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Flux européens cumulés – En 2022

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