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Vous êtes à la recherche de solutions pour valoriser votre épargne, et vous vous demandez si les produits structurés peuvent correspondre à vos attentes, tant en termes de rendement, que d’horizon de placement et d’exposition au risque. Les produits structurés sont faits de telle manière, qu’ils peuvent répondre à toutes sortes de profil d’investisseur, dans le cadre d’une stratégie de diversification. Brice Gimeno, président de DS Investment Solutions, vous accompagne dans ce décryptage.
C’est une règle incontournable dans le domaine de l’épargne : avant d’investir sur un actif, il est nécessaire d’avoir compris son mécanisme et les risques auxquels il vous expose. Or, les produits structurés sont complexes, notamment car ils sont construits sur plusieurs paramètres et que chacun est unique. Voici les principaux éléments qui définissent un produit structuré, vous pourrez les trouver dans la notice et le document d’informations clé (DIC) que vous aurez à consulter avant toute souscription.
Les produits structurés sont issus de l’assemblage de plusieurs produits financiers, dont une poche obligataire qui va assurer la protection du capital. La performance du produit est indexée sur une valeur de référence, aussi appelé sous-jacent. « Le moteur de performance peut être un panier d'actions, un panier d'indices, mais aussi l’or ou encore le pétrole avec le Brent », illustre Brice Gimeno.
C’est elle qui détermine le fonctionnement du produit, comme le mécanisme de rendement en fonction de différentes conditions de marchés et les dates de constatation, c’est-à-dire les échéances auxquelles il est possible d’obtenir un remboursement anticipé. Les dates de constatation peuvent être quotidiennes, mensuelles, semestrielles, annuelles…
« Cette formule mathématique est un engagement que l’on passe avec l’investisseur, qui fixe les conditions d’un remboursement futur. Par exemple, vous allez investir 100 euros, et selon la barrière de rappel définie dans la formule du produit structuré, vous pourrez, par exemple dans un an, récupérer votre mise de départ si le marché est plus haut que la limite fixée à l’origine. Vous percevrez en plus le rendement qui avait été annoncé. », détaille Brice Gimeno.
Et si les marchés sont négatifs par rapport aux seuils définis ? « Alors le produit ne sera pas rappelé et il continuera un mois, deux mois de plus, un an… Quand le marché aura atteint le niveau défini par la formule, vous récupérez votre investissement, avec un rendement au prorata temporis », ajoute Brice Gimeno.
Aussi appelée l’échéance, elle détermine la durée de vie du produit. La maturité est connue lors de la souscription et doit donc correspondre à votre horizon de placement. « C’est ce qui relève de la durée de vie du produit, qui est généralement de l’ordre de 10 à 12 ans. La maturité correspond au terme au bout duquel le produit sera débouclé, si le marché n’a pas atteint le niveau suffisant pour rappeler le produit avant », synthétise Brice Gimeno.
Elle détermine la part du capital que l’investisseur est assuré de percevoir à l’échéance du produit, en fonction des conditions de marchés. Le mécanisme du produit peut, par exemple, assurer une protection à 100 % du capital jusqu’à une baisse de 40 % du sous-jacent. Cette protection s’établit donc à la fin de vie du produit, et ne concerne pas une éventuelle vente des parts avant échéance, qui se fera, elle, au cours du jour.
« Prenons l’exemple d’un produit structuré qui n’a pas eu de rappel pendant 12 ans, car les marchés n’avaient pas le niveau suffisant. On a donc atteint la fin de vie du produit. Le niveau du moteur de performance est toujours négatif, mais est compris entre zéro et moins 40 %. Alors, vous récupérez votre capital initial (hors commissions, frais applicables au support et à l’enveloppe). Vous n’aurez aucune perte, mais pas de gain non plus. Ce mécanisme ajoute un niveau de protection par rapport à un placement traditionnel, où dans ce scénario défavorable, vous auriez pu avoir une perte en capital », souligne Brice Gimeno.
Dans un contexte encore plus défavorable, où le sous-jacent enregistre une baisse supérieure à 40 %, la perte en capital sera proportionnelle à ce recul, selon les conditions du produit structuré. Cette perte peut être donc être partielle ou totale. Dans le cadre d’un produit structuré offrant une garantie en capital à l’échéance, le niveau de protection est supérieur, puisqu’il permet de récupérer le capital initial à l’échéance, quel que soit le contexte de marché.
Toutefois, même si un produit structuré offre une protection ou une garantie du capital, il ne faut pas écarter le risque de faillite de l’émetteur (une banque ou une compagnie d’assurance), qui lui expose à un risque de perte en capital. De plus, les mécanismes de garantie ou protection du capital s’appliquent à l’échéance/maturité du produit. Cela signifie donc qu’en cas de sortie anticipée (arbitrage, rachat ou même dénouement du contrat d’assurance vie en cas de décès par exemple), ces mécanismes ne s’appliquent pas et il est alors impossible de mesurer a priori le gain ou la perte possible, le prix pratiqué dépendant alors des paramètres de marché du jour. La perte en capital peut être partielle ou totale
Les produits structurés constituent une classe d’actifs à part entière, ils sont proposés en tant qu’unité de compte dans plusieurs supports d’épargne, comme un contrat d’assurance vie, un contrat de capitalisation, un Plan d’Épargne Retraite (PER). À noter, les frais de gestion, les conditions de rachat et la fiscalité sur les gains dépendent de l’enveloppe dans laquelle vous avez effectué votre investissement.
Les produits structurés permettent de répondre à de multiples problématiques patrimoniales comme :
« C'est un vrai produit de diversification dans une allocation, il y a tellement de méthodes et de types de produits qui peuvent être adaptés à des momentum, à des personnalités, à des profils différents », souligne Brice Gimeno.
Ces produits permettent de profiter des opportunités de différents marchés, en fonction de l’actif du sous-jacent, et ainsi diversifier votre portefeuille avec des actions, des obligations, des matières premières… La diversification peut également se faire en fonction des secteurs d’activité ou encore de la zone géographique. Elle peut également s’appuyer sur la temporalité en investissant progressivement dans des produits structurés, pour profiter des opportunités de marché du moment et en variant la maturité des produits.
Les produits structurés permettent de s’adapter à tous les profils d’investisseur : si vous avez un profil d’investisseur plutôt prudent, il faudrait s’orienter vers un produit à capital garanti à l’échéance. Le contexte de marché est propice à la construction de ce type de produit. « Les produits structurés sont un assemblage de produits financiers, et c’est la brique obligataire qui assure la protection ou la garantie du capital. Plus les taux sont élevés, et plus il est possible d’avoir la rentabilité qui permet cette garantie du capital au terme », détaille Brice Gimeno.
Cette garantie du capital s’accompagne de perspective de rendement moins élevé que les autres produits plus risqués.
Votre objectif est de valoriser votre patrimoine : pour cela vous recherchez un placement offrant un rendement potentiel attractif, avec une exposition au risque maitrisée. Pour ces objectifs également, les produits structurés peuvent constituer une réponse, avec des gains potentiels pouvant actuellement atteindre 8 à 9 % par an. Toutefois, il faudra être attentif aux garanties portant sur la protection du capital, qui peuvent par exemple s’appliquer jusqu’à 20 % ou 50 % de baisse du sous-jacent.
Vous êtes une personne morale et votre projet est de trouver des solutions pour placer l’excédent de trésorerie d’entreprise ? Les produits structurés, à capital garanti à l’échéance ou avec un fort niveau de protection, peuvent répondre à cet objectif, en veillant à établir un portefeuille avec des actifs de différentes maturités.
Pour résumer, les produits structurés peuvent répondre à des besoins variés en termes d’horizon de placement, de rendement et de profil de projets et apportent la visibilité recherchée par de nombreux investisseurs. Toutefois, chaque décision d’investissement comporte des risques. N’hésitez pas à solliciter un conseiller en gestion de patrimoine, il saura prendre le temps de vous écouter et construire pour vous la stratégie la plus adaptée à vos attentes.
