La lettre mensuelle marchés et allocation (Aviva Investors)

Les actifs risqués ont évolué en mai entre, d’une part, espoirs de reprise économique dans le sillage des campagnes de vaccination, de la réouverture des économies et des très bons résultats trimestriels des entreprises, et, d’autre part, craintes d’un retour de l’inflation, alimentées par des chiffres économiques supérieurs aux attentes et la remontée des prix des matières premières.

Les investisseurs continuent de scruter les statistiques économiques afin d’évaluer si la hausse de l’inflation, notamment aux États-Unis, est transitoire, comme l’estiment les banquiers centraux, car liée à la forte reprise « post-crise sanitaire », ou, au contraire, durable, auquel cas un resserrement des conditions monétaires pourrait intervenir plus rapidement que prévu.

Le compte-rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale américaine a permis de les rassurer. Une diminution des rachats d’actifs n’est, pour le moment, pas envisagée. Toutefois, certains membres de la Réserve fédérale ont proposé de commencer à débattre de la stratégie monétaire si l’économie continue de se redresser, sans pour autant évoquer d’échéance. La Réserve fédérale, qui privilégie depuis plusieurs mois la croissance en se montrant plus tolérante sur l’inflation, continue de donner la priorité au marché de l’emploi qui apparaît encore fragile.

En conséquence, l’optimisme l’a finalement emporté sur le mois. Les actifs risqués ont continué à progresser dans leur très grande majorité. Sur les marchés obligataires, la tendance était à l’accalmie avec notamment une poursuite de la détente des rendements aux États-Unis.  (…)

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