Avant d’entamer l’écriture de cette lettre, nous relisions celle du mois dernier. Et il est frappant de noter que, dans un environnement si mouvant, les analyses du mois dernier ont incroyablement peu maturé : la Russie, peu efficace sur le terrain militaire, accroît les gesticulations oratoires, la politique 0-Covid de la Chine mène à des confinements délétères. Ces deux faits majeurs conduisent à une aggravation des coûts des matières premières, et des blocages dans la chaîne logistique. Ces évènements pérennisent les hausses des coûts pour les économies occidentales, accentuant la pression sur les banques centrales à réduire la liquidité dans le système. (…)