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L'attitude prudente des marchés envers les actifs risqués reste de mise, alors que la croissance américaine résiliente est équilibrée par la nécessité prolongée de relever les taux.
Des défis économiques supplémentaires sont anticipés, en particulier dans la zone euro, ce qui impacte les marges des entreprises, tandis que les valorisations élevées des actions semblent vulnérables.
Maintenant une sous-pondération prudente sur les actions et les obligations High Yield, tout en surpondérant le crédit Investment Grade et la dette émergente pour leurs rendements attractifs.
Le ralentissement de la croissance et la probabilité accrue d'une hausse des taux de la Fed et de la BCE en septembre ont influencé légèrement les perspectives de rendement, mais les communications Hawkish des banques centrales devraient limiter le rebond des obligations.
- Sous-pondération maintenue des actifs les plus risqués comme les actions et le crédit High Yield de la zone euro.
- Privilégier le crédit à faible risque, en particulier les obligations Investment Grade et celles des pays périphériques à court et moyen terme.
- Surpondération maintenue des bons du Trésor américain et des emprunts d'État des pays émergents en USD.
- Maintien d'une sous-pondération en liquidités.
Prévoyant une baisse des rendements des obligations d'État des pays core avec la fin probable du cycle de hausse des taux aux États-Unis et un ralentissement de la croissance.
Anticipant de nouveaux vents contraires pour la parité euro/dollar avant une reprise potentielle plus tard dans l'année, avec une inversion des rendements américains favorable au yen mais des perspectives à court terme pesantes en raison de la politique monétaire de la BoJ.
