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La stratégie d’investissement d’AEI s’articule autour de la compréhension de la courbe en S, un concept fondamental en matière d’innovation. La courbe en S représente le modèle d’adoption typique des innovations au fil du temps. Il y a tout d’abord le démarrage au fur et à mesure que la technologie ou le processus est développé, jusqu’à une phase d’accélération jusqu’à sa maturité. Ensuite la technologie commence à être adoptée (accentuation de la courbe) et, enfin, elle se stabilise au fil du temps, lorsque l’adoption se généralise (aplatissement de la courbe). Bien que chaque innovation ait ses propres moteurs, la courbe en S fait apparaître une trajectoire commune.
Notre approche consiste à exploiter la courbe en S afin d’identifier la croissance. Prenons l’exemple de l’Intelligence Artificielle (IA) générative, une innovation révolutionnaire qui devrait marquer la prochaine décennie et plus encore, indépendamment de l’évolution des taux d’intérêt et l’inflation augmentent, baissent ou fluctuent. L’IA générative est un excellent exemple de courbe d’adoption potentiellement exponentielle que nous cherchons à exploiter dans notre stratégie. Pour investir dans ce type de catalyseurs de croissance remarquables, nous analysons chaque innovation dans son propre secteur et essayons de comprendre où elle se situe actuellement sur la courbe d’adoption, tout en appliquant les enseignements de la finance comportementale dans nos initiatives pour dévoiler les biais du marché autour du prix de l’action, des bénéfices prévisionnels et d’autres fondamentaux de l’entreprise. Cette analyse « Bottom-Up » minutieuse nous aide à déterminer si les investissements potentiels s’inscrivent dans notre perspective centrée sur la croissance.
La raison d’être d’AEI est de considérer que l’innovation transcende et imprègne tous les secteurs. Elle est partout, de la découverte numérisée de médicaments dans le domaine de la santé (comme la technologie de l’ARNm) à l’IA générative, qui est la technologie la plus polyvalente que nous ayons vue depuis l’électricité. Et n’oubliez pas que si l’électricité a révolutionné les industries, elle ne s’est pas limitée au “secteur de l’énergie”. De la même manière, l’IA générative s’infiltrera dans tous les domaines - la finance, la médecine, l’immobilier... et la liste continue.
Lorsque nous avons lancé Aperture European Innovation, le monde de l’investissement était focalisé sur les valeurs technologiques américaines, négligeant le potentiel de l’Europe - une puissance manufacturière qui fourmille d’innovations. Toutes les industries européennes regorgent d’opportunités. Il suffit de regarder le secteur de la santé, où les outils numériques accélèrent la découverte de médicaments, et ce n’est que la partie émergée de l’iceberg.
Aujourd’hui, alors que l’IA générative n’en est qu’à ses débuts, les projecteurs sont braqués sur les “facilitateurs”. Il s’agit des entreprises qui construisent l’infrastructure de cette révolution, et l’Europe est souvent négligée. Le monde entier parle de ChatGPT et de Nvidia, mais ces logiciels ont besoin de tout un écosystème pour prospérer. Les superordinateurs de Nvidia ont besoin de superordinateurs pour les fabriquer, et nombre d’entre eux sont fabriqués par des géants industriels européens. Je citerai un excellent article paru récemment dans The Economist, qui explique comment l’Europe se trouve à l’épicentre même de l’activation de l’IA (“Does Europe at last have an answer to Silicon Valley?”)
En résumé, l’innovation ne concerne pas seulement les “entreprises technologiques” en Europe ; il s’agit d’industries traditionnelles qui adoptent l’innovation et l’intègrent dans leur ADN. Elles ne se contentent pas de trouver des applications pour l’IA ; elles l’intègrent, deviennent plus intelligentes et plus efficaces.Ainsi, on trouve les opportunités de croissance au sein de tous les secteurs, de tous les marchés niche. Il ne s’agit pas de trouver un créneau pour l’IA, mais de l’intégrer dans le tissu de votre entreprise. C’est pourquoi AEI met l’accent sur la diversification sectorielle et s’étend au-delà des États-Unis et de la technologie.
En 2024, nous mettons l’accent sur le potentiel de transformation de l’IA générative en raison de ses qualités en tant que technologie polyvalente dans diverses industries. Parallèlement, la recherche sur le vieillissement et la longévité qui s’appuie sur l’IA devrait progresser. Les véhicules électriques qui s’attaquent au problème de l’autonomie et de l’accessibilité financière, sont également sur le point de connaître des avancées majeures.
En outre, les fabricants de processeurs graphiques (“GPU”), les fournisseurs de services Cloud et les leaders de la R&D en matière de traitement du langage naturel et d’apprentissage automatique sont prêts à profiter de l’essor de l’IA. Si l’Europe recèle des joyaux cachés pour l’IA dans tous les secteurs, il est possible qu’il y ait des gagnants et des perdants compte tenu de l’évolution rapide de la technologie. Les impacts réglementaires et sociétaux tels que les déplacements d’emplois et les préoccupations en matière de protection de la vie privée méritent d’être examinés attentivement, mais le potentiel à long terme de l’IA reste à notre avis une perspective d’investissement convaincante.
