Croissance mondiale 2026 : Goldman revoit à la baisse ses prévisions

Un monde moins tolérant à l’erreur

Le conflit iranien vient de faire plier Goldman Sachs qui a commencé à réduire ses prévisions de croissance pour 2026 sur les grandes zones économiques. Les États-Unis reviennent au niveau du consensus, la Chine demeure relativement solide et la zone euro reste la plus fragile, mais l’inflexion est nette. Le scénario de début d’année, très optimiste, est en train d’être recalibré :

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Marche arrière…
C’est important, car Goldman n’était pas neutre. Fin 2025 puis encore en février, la banque défendait un scénario de croissance mondiale « solide » pour 2026, avec un PIB mondial attendu à 2,8% / 2,9%, une croissance américaine autour de 2,6% / 2,8%, une zone euro à 1,3% et une Chine à 4,8%, le plus souvent au-dessus ou en ligne avec le consensus Bloomberg.
Le graphique suggère que cette confiance s’effrite. La question n’est pas tant de savoir si l’économie mondiale va décrocher brutalement que de comprendre pourquoi.

Premier facteur : le choc énergétique et géopolitique

Après l’escalade militaire impliquant les États-Unis, Israël et l’Iran, Goldman a revu en baisse sa prévision 2026 pour la zone euro à 0,7%, contre 1,0% auparavant et 1,4% avant le conflit, selon un point de marché relayant la note de la banque. Ce n’est pas anodin : l’Europe reste la zone la plus exposée à une hausse de l’énergie et à un durcissement des conditions financières.

Deuxième facteur : un commerce mondial moins porteur qu'espéré

Même dans sa phase optimiste, Goldman soulignait déjà que la Chine poussait son excédent courant à la hausse grâce aux exportations, pendant que l’Europe subissait sa concurrence, sur fond de coûts énergétiques élevés, de contraintes réglementaires et de démographie défavorable. Autrement dit, la croissance tenait, mais elle reposait sur un équilibre déjà instable.

Troisième facteur : les États-Unis résistent, mais ne sont pas intouchables

Goldman restait récemment constructif sur l’économie américaine, portée par les baisses d’impôts, des conditions financières plus faciles et un recul attendu de l’impact des tariffs. Le graphique montre néanmoins que, là aussi, la prévision 2026 redescend. Cela ne signifie pas récession imminente ; cela signifie plutôt que le scénario « soft landing plus » devient moins confortable.

Le réalisme économique de retour pour 2026

C’est probablement la bonne lecture de l’ensemble : on ne passe pas d’un monde de croissance à un monde de contraction, mais d’un excès d’optimisme à une forme de réalisme.
Pour les marchés, la nuance compte. Une baisse de prévisions de croissance n’est pas forcément négative si elle éloigne les anticipations excessives et favorise une détente graduelle des taux. En revanche, elle devient problématique si elle s’accompagne d’un choc sur les marges, de tensions sur l’énergie ou d’un nouveau durcissement du commerce mondial.
En résumé, Goldman ne dit pas que le cycle est fini. Il dit quelque chose de plus subtil, et sans doute de plus utile : le monde de 2026 reste en croissance, mais il devient moins tolérant à l’erreur.

Par Gérald Grant, Fundesys

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