La France toujours en tête de l'Europe pour les versements de dividendes au T2

Par Janus Henderson Investors

Les dividendes mondiaux ont atteint 757,8 Md$, avec une croissance sous-jacente de 7,3 %
Le secteur financier est resté le premier contributeur aux versements de dividendes mondiaux, distribuant 239,7 Md$, soit une hausse de 8,1 %
La croissance sous-jacente des dividendes européens s'est élevée à 3,2 %. La France a été le premier contributeur du continent avec 70,4 Md$, suivie par l'Allemagne avec 51,3 Md$.
Les rachats d'actions mondiaux ont atteint 572,0 Md$ au T2 2026, en hausse de 26,8 % sur un an
Le secteur technologique devient, devant le secteur financier, la première source de rachats d'actions, avec des rachats de 121,1 Md$ d'actions
Janus Henderson prévoit une croissance des dividendes mondiaux de 5 à 6 % sur l’année 2026 et une hausse des rachats d'actions de 7 à 8 %

Selon le dernier rapport trimestriel de Janus Henderson, les versements de dividendes mondiaux sont restés résilients, atteignant 757,8 Md$ au T2. La croissance sous-jacente des dividendes s'est établie à 7,3 %, avec une croissance sous-jacente positive enregistrée dans toutes les régions couvertes par l'indice. La croissance globale a été plus faible, à 3,2 %, reflétant en grande partie des effets de calendrier de versement.

Les rachats d'actions mondiaux ont bondi de 26,8 % sur un an, pour un montant total de 572,0 Md$ au deuxième trimestre 2026, portés par une rentabilité accrue des entreprises technologiques et financières.

Le secteur technologique a porté cette progression, dépassant le secteur financier pour devenir la première source de rachats d'actions au niveau mondial ; les entreprises ayant racheté pour 121,1 Md$ d'actions au cours du trimestre. Grâce à une forte rentabilité, les grandes entreprises technologiques ont pu jusqu'à présent conjuguer d'importants retours aux actionnaires, avec une hausse des investissements dans les infrastructures d'IA, notamment les data centers et les capacités de calcul. La technologie a également enregistré la plus forte croissance sous-jacente des dividendes de tous les secteurs, à 23,5 %, avec des versements totalisant 70,5 Md$.

Le secteur financier demeure une puissante source de distribution aux actionnaires

Les valeurs financières ont continué de jouer un rôle central dans les rendements de capitaux à l'échelle mondiale. Les banques, après plusieurs années de redressement, ont retrouvé des niveaux de dividendes plus proches de leurs moyennes historiques et ont eu de plus en plus recours aux rachats d'actions pour restituer leurs excédents de capital. Le secteur est resté le premier contributeur aux dividendes mondiaux, avec 239,7 milliards de dollars distribués au T2 et une croissance sous-jacente de 8,1 %.

Le secteur industriel arrive en deuxième position, avec 86,6 Md$ versés, et compte notamment plusieurs grands payeurs français, parmi lesquels Bolloré, Airbus et Schneider Electric.

Les entreprises technologiques continuent de générer des flux de trésorerie exceptionnels et jouent un rôle de plus en plus important en matière de versement de dividendes, même si les rachats d'actions représentent toujours une part bien plus importante des rendements offerts à leurs actionnaires.

Les pressions sur la consommation en Europe révèlent un défi plus structurel

L'Europe, hors Royaume-Uni, a été le plus grand contributeur régional aux dividendes au T2, avec 242,3 Md$ distribués, ce qui s’explique par la concentration saisonnière du versement des dividendes européens sur ce trimestre. La croissance a toutefois été modeste, à 3,2 %, comparée à la croissance plus soutenue sur des marchés tels que le Royaume-Uni, le Japon et l'Amérique du Nord.

L'Europe a procédé à des rachats d'actions pour un montant de 19,6 Md$ au cours du deuxième trimestre 2026, ce qui en fait la troisième région la plus importante parmi celles prises en compte dans cette étude.

La faiblesse de la consommation devient de plus en plus visible dans certaines parties du marché européen, en particulier chez les constructeurs automobiles. La demande plus faible est aggravée par une concurrence croissante des constructeurs chinois de véhicules électriques, ce qui crée un défi structurel pour les constructeurs automobiles européens.

Perspectives pour l’année 2026

Janus Henderson prévoit une croissance des dividendes mondiaux comprise entre 5 et 6 % en 2026, tandis que les rachats d'actions devraient progresser d'environ 7 à 8 %.

Les perspectives du versement des dividendes restent soutenues par la résilience des bénéfices des entreprises et une forte création de trésorerie dans les secteurs financier et technologique. Les dividendes demeurent relativement bien protégés, les entreprises accordant généralement une grande importance au maintien des distributions régulières, même lorsque le contexte économique se durcit.

Charles-Henri Herrmann, Head of France, Benelux et Israël, déclare : « La France a versé 70,4 Md$ de dividendes au deuxième trimestre 2026, le montant le plus élevé d'Europe, tiré notamment par un dividende exceptionnel de Bolloré SE. Sanofi a également porté cette dynamique, avec un dividende par action en hausse de 5,1 %, soutenu par les ventes du Dupixent. Sur les rachats d'actions, la France se classe quatrième en Europe avec environ 1,5 milliard de dollars au deuxième trimestre. »

Jane Shoemake, responsable de la gestion de portefeuille actions (CPM) EMEA chez Janus Henderson, explique : « Nous assistons à une évolution de la manière dont les entreprises envisagent la restitution du capital. Les dividendes restent un engagement important à long terme, mais les rachats d'actions offrent aux équipes de direction une bien plus grande marge de manœuvre pour s'adapter à l'évolution de leurs priorités. Cette flexibilité est particulièrement importante dans le secteur des technologies, où l'ampleur des investissements dans l'IA oblige les entreprises à concilier retours aux actionnaires et besoins de capitaux considérables. À mesure que ces besoins d'investissement augmentent, les rachats d'actions seront probablement le premier levier ajusté par les entreprises, plutôt que les dividendes réguliers.

Cette même distinction permet d'expliquer ce que nous observons dans le secteur financier. Les banques ont passé plusieurs années à reconstituer leurs bases de dividendes et recourent désormais de plus en plus aux rachats d'actions pour redistribuer un excédent de capital sans s'engager à verser des montants durablement plus élevés. Plus largement, ce marché devient beaucoup plus sélectif : de solides bénéfices continuent de soutenir les retours aux actionnaires, mais l'origine de cette croissance dépend des forces structurelles et concurrentielles propres à chaque secteur. »

Les analyses de marchés

Les analyses de marchés actions