« Sécurité et testing : une thématique en plein essor » Roni Michaly (Galilee AM)

L'essor de la thématique de sécurité et du testing

Nous allons parler de la thématique de sécurité et du testing. Est-ce que vous pouvez me dire en quoi c'est une véritable thématique d'investissement d'un côté et, d'un autre côté, quel domaine elle recoupe ?

C'est une thématique bicéphale : sécurité et testing. Ce qu'il faut comprendre, c'est que quand nous parlons de sécurité, nous pensons par exemple à des sociétés qui permettent de se protéger contre des cyberattaques, de protéger des infrastructures critiques, de garantir la sécurité des chaînes d'approvisionnement ou encore d'assurer la sécurité personnelle.
Et quand nous parlons de testing, nous faisons référence à des sociétés qui garantissent, par exemple, la fiabilité des logiciels et des systèmes numériques, qui assurent l'exactitude d'un diagnostic médical ou encore la qualité des produits industriels.
En fait, ce sont des domaines très proches : la sécurité et le testing. Certaines sociétés opèrent dans les deux, comme la société britannique Alma, par exemple. Avec l'évolution des technologies, notamment de l'IA, le testing devient plus rapide, la sécurité devient plus précise et optimisée. C'est ce qui nous intéresse ici, car c'est une méga-tendance qui, selon nous, va porter cette thématique pour de nombreuses années encore.

Le potentiel économique impacte-t-il les entreprises et leur performance boursière ?

Est-ce que ce potentiel économique se traduit au sein des entreprises et ensuite sur le parcours boursier de chacune d'elles ?

Quand nous savons que le coût de correction d'un bug informatique est 30 fois plus élevé s'il est découvert après le déploiement qu'en phase de développement d'un logiciel, et pour les dispositifs médicaux, cela monte jusqu'à 100 fois plus si le bug est découvert après le déploiement du dispositif médical, il est évident que cela donne une importance critique à cette thématique en termes de perspectives économiques.
Cela se retrouve aussi dans les performances boursières. Les performances de cette thématique sont vraiment consistantes dans la durée. Si nous prenons 2020, qui était pourtant une année compliquée, nous sommes à +22 %. En 2021, +22 % également. En 2022, nous avons fait -25 %, mais cela reste à contrebalancer avec des thématiques comme l'économie numérique (-36 % cette année-là) ou le cloud (-40 %). Malgré la hausse des taux, c'est une performance correcte.
L'année dernière, nous étions à +28 %. Depuis le début de l'année, nous sommes à +26 %. C'est l'une des meilleures thématiques depuis le début de l'année, et cela malgré les bonnes performances des années précédentes.

Les perspectives de la thématique sécurité et testing pour 2025

Alors, quelles sont vos perspectives pour 2025 sur cette thématique ? Quel potentiel en bourse ?

Nous sommes au plus haut historique, donc attention quand même : cela se paye très cher, même plus cher que la robotique, l'IA ou encore le cloud. Toutefois, avec l'élection de Donald Trump, qui implique des mesures pro-business, cela engendrera une attraction vers les valeurs de croissance américaines.
Nous avons aussi la baisse des taux, qui favorise logiquement ces valeurs, et une demande accrue de sécurité dans un contexte international compliqué : la guerre Russie-Ukraine, l'affrontement entre Israël et l'Iran, et les attaques informatiques qui augmentent dans ce contexte. Ces conflits impliquent des pays comme la Corée du Nord ou l'Iran.
En 2023, 76 % des organisations ont augmenté leurs investissements en cybersécurité. Concernant le testing, le développement de nouvelles normes réglementaires en Europe implique davantage de diagnostics.
Nous voyons donc du potentiel pour 2025 sur cette thématique, mais il faut être prudent : il ne faut pas se ruer sur la thématique maintenant en décembre. Peut-être initier une petite position, puis y aller plus franchement en 2025, lorsqu'il y aura peut-être un recul des marchés.

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