Souveraineté européenne : une thématique d’investissement de long terme

Devenue cruciale, la souveraineté européenne ouvre de nouvelles opportunités pour la clientèle patrimoniale. À l’occasion de la première matinée thématique de Club Patrimoine, Inocap Gestion (Groupama AM), RGREEN INVEST, Sienna Investment Managers et Tikehau Capital ont confronté leur vision avec conviction.

Club Patrimoine lance une nouvelle série de rendez-vous, des matinées thématiques pour répondre toujours mieux aux besoins des conseillers de gestion en patrimoine et des family officers. La première édition de ces Talk s’est tenue le 14 avril 2026 à Paris sur le thème de la souveraineté européenne. En partenariat avec Inocap Gestion (Groupama AM), RGREEN INVEST, Sienna Investment Managers (IM) et Tikehau Capital, et animée par Vincent Touraine, le Talk#1 s’est articulée autour de trois temps forts : une table ronde « Installer la souveraineté européenne comme thèse d’investissement de long terme », une présentation de solutions d’investissement pour la clientèle privée, puis une formation validante dispensée par l’Aurep. En amont de cette matinée, l’ANACOFI, la Compagnie des CGP, la CNCEF et la CNCGP, également partenaires de ce Talk#1, se sont exprimées dans une tribune intitulée « Souveraineté européenne : le conseil patrimonial à l’heure des choix ».

La souveraineté européenne devient un enjeu crucial face aux crises géopolitiques

Historiquement engagés pour renforcer la souveraineté européenne, Inocap Gestion, RGREEN INVEST, Sienna IM et Tikehau Capital ont tout d’abord apporté, lors de la table ronde, leur éclairage pour comprendre une notion devenue cruciale, avec une prise de conscience provoquée par une série de facteurs. « L’Europe connaît un réveil douloureux après des décennies de paix. La guerre en Ukraine a mis en lumière ses dépendances énergétiques, industrielles et militaires », rappelle Henri Marcoux, directeur général adjoint de Tikehau Capital. Dans un monde où les équilibres multilatéraux s’effritent, « une succession de crises agit comme un catalyseur, plaçant la souveraineté au cœur des débats et de l’agenda européens », ajoute-t-il. « Les lignes bougent enfin », complète Timothée Malphettes, gérant du fonds Sienna Actions Euro Souveraineté chez Sienna IM. Le plan Rearm Europe va mobiliser 800 Md€ pour la défense européenne, tandis que l'Allemagne sort de sa rigueur budgétaire avec un plan de relance de 500 Md€. « Le rapport Draghi est fondateur, ajoute, en insistant, Timothée Malphettes. Il ne se contente pas de pointer les faiblesses de l’Europe, mais propose des solutions concrètes que la Commission européenne commence à décliner, comme l’Industrial Accelerator Act ou la mise en place de premières mesures protectionnistes. » Ce rapport préconise également d’assouplir certaines règles, en particulier en matière de concurrence, pour faciliter l’émergence de grands groupes européens capables de rivaliser à l’échelle mondiale.

Défense, énergie, technologie : les trois secteurs clefs de la souveraineté européenne

Pour être souveraine, l’Europe doit être forte dans trois secteurs clés — la défense, l’énergie et la technologie —, avec l’ambition de gagner en autonomie sur ces trois piliers. Elle a des atouts, et la France y joue un rôle clé. « L’Europe n’y parviendra pas seule, prévient toutefois Nicolas Rochon, président et fondateur de RGREEN INVEST. La question est donc de savoir si elle aura l’agilité et le pragmatisme nécessaires face aux États-Unis et à la Chine. Une Europe forte conditionnera des accords justes et des partenariats gagnant-gagnant dans les années à venir. »

La réélection de Donald Trump en novembre 2024 et le regain, depuis, de protectionnisme des États-Unis accélèrent l’enjeu de la souveraineté européenne. « Dès mars 2018, les mesures protectionnistes du premier mandat de Donald Trump ont eu des effets directs sur le commerce mondial et certaines filières, rappelle Pierrick Bauchet, directeur de la gestion de la gamme Inocap chez Groupama AM. Les entreprises européennes qui ont alors sécurisé et diversifié leurs approvisionnements ont pris une longueur d’avance. Elles sont aujourd’hui plus solides. » Le ton est bien à l’optimisme. « La prise de conscience autour de la souveraineté européenne ouvre un super cycle d’investissement industriel, qui ira bien au-delà de l’énergie et de la défense », poursuit-il.

Des visions complémentaires de la souveraineté

Chaque intervenant a ensuite livré des visions complémentaires de la souveraineté européenne. Chez Tikehau Capital cet enjeu s’exprime depuis 2018 à travers des stratégies sur les actifs privés, dédiées initialement aux investisseurs institutionnels, et articulées autour de deux axes complémentaires aux fondamentaux solides : d’une part, la défense et l’aéronautique civile ; d’autre part, la souveraineté numérique. « Nous accompagnons l’émergence de champions européens dans des sous-secteurs stratégiques avec une approche fondée sur des partenariats étroits avec des experts sectoriels », précise Henri Marcoux.

Pour Sienna IM, le secteur de la défense est, bien évidemment, au cœur de l’enjeu de souveraineté en Europe. La société de gestion accompagne, via des financements en dette privée, des entreprises du secteur, principalement au sein de la base industrielle et technologique de défense (BITD) en France. « Nous avons étroitement échangé avec la Direction Générale de l’Armement pour cerner les besoins de financement de cet écosystème », précise Timothée Malphettes.

Transition énergétique, alimentation, industrie : une approche sectorielle élargie

Mais pour Sienna IM, la souveraineté va bien au-delà de la défense, de la technologie et de l’énergie. « La sécurité alimentaire est pleinement concernée », illustre Timothée Malphettes, tout comme le financement de l'économie ou les actifs dits stratégiques, qui font partie des sept sous-thématiques du fonds Sienna Actions Euro Souveraineté.

RGREEN INVEST adresse les enjeux de souveraineté énergétique, « avec une approche sur la transition énergétique et non environnementale », insiste Nicolas Rochon. Depuis l’origine, le leitmotiv de RGREEN INVEST est clair : apporter des solutions, et non des contraintes, pour redonner de la compétitivité aux entreprises, sans dépendre des subventions publiques, et du pouvoir d’achat aux citoyens européens. « C’est la combinaison d’une analyse fine des enjeux énergétiques européens et d’une lecture détaillée des spécificités nationales qui guide nos allocations d’actifs », précise Nicolas Rochon.

Pour Pierrick Bauchet, être souverain, « c'est avoir son destin en main ». Selon lui, énormément de PME et TPE œuvrent déjà pour un renforcement de la souveraineté française et européenne, avec 3 critères clés communs : différenciation, innovation et intégration verticale. « Les entreprises les mieux armées sont celles qui produisent et vendent localement sur chaque grand marché. Elles peuvent alors rester compétitives et piloter efficacement leur rentabilité, en étant fortes sur leurs bases domestiques », met-t-il en avant.

En conclusion de cette table ronde, ces quatre partenaires s’accordent sur un point : être actionnaire ou prêteur de sociétés européennes est, en soi, un acte souverain.

Des solutions d’investissements déjà disponibles pour la clientèle patrimoniale

Des solutions d’investissement, sur des actifs cotés et/ou privés, permettent déjà aux CGP et family offices d’accompagner leurs clients sur cette mégatendance. Chaque partenaire a ensuite présenté un fonds accessible dans les enveloppes sollicitées les clients patrimoniaux et dans le cadre d’une épargne de long terme.

Sur des smalls caps françaises différenciantes

Chez Inocap Gestion, Inocap France Smallcaps se positionne depuis 2013 au cœur de la souveraineté européenne. « avec comme maitre mot la différenciation », met en avant Julien Quéré, directeur commercial gamme Inocap. Plus précisément, l’équipe de gestion sélectionne des petites entreprises cotées autour de trois critères : la différenciation, fondée sur l’innovation, des positions de marché fortes et un investissement continu ; l’accélération de la croissance, génératrice de levier opérationnel ; et des valorisations attractives. Le portefeuille est concentré sur une trentaine de positions, comme Exail Technologies, acteur majeur de la dronisation marine et de la navigation inertielle, Lectra, leader mondial de la découpe de tissu, ou Mersen, expert mondial des spécialités électriques et des matériaux avancés. « Il faut aborder l’investissement et la prise de risque avec optimisme et engagement », conclut Julien Quéré.

En infrastructures non cotées sur la transition énergétique

RGREEN INVEST, de son côté, a lancé fin 2025 un fonds ELTIF evergreen, RGREEN Energy Transition, qui s’appuie sur deux stratégies phares historiquement dédiées aux investisseurs institutionnels : INFRAGREEN (Private Equity) et INFRABRIDGE (dette privée). « L’objectif est de proposer, au sein des allocations patrimoniales, une brique de diversification de long terme dédiée aux infrastructures de la transition énergétique, tout en soutenant la souveraineté européenne, avec une exposition d’environ 25 % en France», souligne Zoé Bach, Directrice Wholesale chez RGREEN INVEST. Ce fonds est investi dans des actifs réels en Europe liés à la production, au stockage et à la distribution d’énergies décarbonées. Il accompagne plusieurs sociétés françaises, comme Swish, spécialiste de la recharge des véhicules électriques pour les professionnels ou Sun’R, qui développe notamment des solutions d’adaptation de l’agriculture aux changements climatiques. « La souveraineté européenne, c’est être autonome en matière de défense, de technologie et d’énergie. Mais sans cette dernière, les deux autres ne pourront pas être atteintes », conclut Zoé Bach.

En dette privée sur le secteur de la Défense

Sienna IM propose une gamme de fonds couvrant à la fois les actifs cotés et privés afin de permettre aux clients privés de s’exposer à la thématique de la souveraineté européenne. Le dernier né est Sienna Dette Privée Défense Europe, fonds de dette privée lancé en septembre 2025. « Nous cherchons à financer, en dette senior, des PME et ETI, notamment au sein de la BITD en France, qui doivent reconstituer leurs stocks pour répondre aux grands donneurs d’ordre ou moderniser leurs outils de production, explique Bilel Marjaoui, chargé Relations Investisseurs chez Sienna IM. Dans un secteur en consolidation, nous pouvons aussi financer des opérations de LBO aux côtés de fonds de Private Equity. » Parmi les premières entreprises financées figure Turgis Gaillard, groupe familial fabricant de drones et sous-traitant de Dassault Aviation. À terme, Sienna IM prévoit d’accompagner 25 à 30 sociétés selon une approche sectorielle holistique. Pour Bilel Marjaoui, ce fonds est complémentaire de Sienna Actions Euro Souveraineté, fonds d’actions européennes avec une approche plus globale de la thématique et un profil de risque plus dynamique. « La souveraineté européenne n’est pas un effet de mode mais bien une thématique pérenne de long terme », conclut-il.

En actifs cotés ou en actifs privés

Tikehau Capital, qui propose également une double approche sur les actifs cotés et sur les actifs privés, a présenté deux solutions pour la clientèle privée : Tikehau European Sovereignty Fund, fonds actions de conviction, lancé en 2023 et positionné sur 5 thèmes - défense, infrastructures critiques, autonomie industrielle, autonomie en matière de santé, compétitivité digitale - et Tikehau Défense et Sécurité, unité de compte evergreen lancée en 2025, qui vise à accompagner, 70% en Private Equity et 20% en dette privée, la croissance de sociétés dans la défense et la sécurité. « À travers cette unité de compte, nous ouvrons à la clientèle patrimoniale notre expertise institutionnelle sur les actifs privés, avec une ambition claire : contribuer à la souveraineté européenne », fait valoir Nina Majstorovic, stratégiste investissement chez Tikehau Capital. Sont par exemple accompagnés Elvia electronics, le premier fabricant français de circuits imprimés et le cinquième au niveau européen, et Intersec, PME française pionnière dans la géolocalisation pour la sécurité civile. « La souveraineté européenne s’impose comme une mégatendance qui permet de combiner, au sein d’un portefeuille patrimoniale, actifs cotés et non cotés pour couvrir l’ensemble de la chaîne de valeur, notamment dans la défense », conclut Nina Majstorovic.

Pour permettre aux CGP et family officers de jouer pleinement leur rôle de trait d’union entre l’engagement de sociétés de gestion en faveur de la souveraineté européenne et l’intérêt croissant des clients privés, la matinée s’est conclue par une formation validante dispensée par l’Aurep et présenté par Mathieu Plane, Directeur adjoint du Département Analyse et Prévision de l’OFCE - Sciences Po : « Europe : la souveraineté ou le déclassement ? ».

Par Carole Leclercq, pour Club Patrimoine

Voir aussi : La Souveraineté européenne thématique de long terme ou effet de mode ?