La BCE en statu quo

Boursorama

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Le creux de l'activité en zone euro est derrière nous. Mais surtout, la BCE est confortée donc son scénario d'atterrissage de l'inflation vers sa cible. Le dernier chiffre d'inflation à +2,4 % sur un an au mois de mars (contre +2,5 % attendu et +2,6 % en février) est une bonne nouvelle. Cette tendance à la décrue est également observée sur l'inflation sous-jacente (+2,9 % contre +3 % attendu et +3,1 % en février). Ces chiffres confortent également la révision significative à la baisse de ses prévisions d'inflation sur les 3 prochaines années, présentées lors de la réunion du 7 mars (+2,3 % en 2024 contre +2,6 % précédemment et un retour à l'objectif de +2 % en 2025).

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Il est donc probable que l'inflexion de la politique monétaire soit discutée lors de la réunion du 11 avril, et notamment le timing de la première baisse des taux. Si un consensus semble exister au sein du Conseil pour juin, la question du calendrier et de l'ampleur des baisses de taux futures reste ouverte. Nous nous attendons à un discours équilibré, confirmant la très grande probabilité d'une première baisse en juin, présentée comme un premier pas vers la normalisation de la politique monétaire, tout en insistant sur le caractère non automatique des baisses futures, dépendantes de la trajectoire prévisible de l'inflation.

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