Inflation PCE : la bonne surprise n’était pas loin (CPRAM)

Paris, le 31/01/2025 – Globalement en ligne avec les attentes, ce rapport sur l’inflation PCE n’est pas passé loin d’une bonne surprise.

• Le rapport sur l’inflation PCE sort globalement en ligne avec les attentes, qu’il s’agisse de l’inflation totale ou de l’inflation sous-jacente, et des variations mensuelles ou variations annuelles.

L’inflation totale PCE sort donc à 2,6% en glissement annuel en décembre, contre 2,4% en novembre. La hausse s’explique essentiellement par des effets de base « énergie » moins favorables.

Le rapport n’est pas passé loin d’une bonne surprise puisque la variation mensuelle du core PCE est de +0,1560%. Un troisième chiffre après la virgule un tout petit peu plus bas aurait pu modifier un peu plus les anticipations de baisses de taux de la Fed.

La variation 6 mois annualisée du core PCE tombe à 2,3%, au plus bas depuis un an et désormais très près de la cible de la Fed.
Ce rapport d’inflation n’est pas passé loin d’une bonne surprise puisque c’est le troisième chiffre après la virgule qui a fait basculer la variation mensuelle du core PCE à +0,2%, et pas +0,1%. Plus généralement, il s’agit d’une bonne nouvelle pour la Fed. De plus, un effet de base favorable fera que l’inflation sous-jacente devrait baisser plus nettement le mois prochain, ce qui ramènera le sujet des baisses de taux sur le devant de la scène.

Par Bastien Drut, responsable de la stratégie et des études économiques