Financière de l'Arc : Un petit peu plus de croissance et d’inflation

Sommes-nous à la veille d’une reprise économique dans les pays développés ? Bien qu’il soit encore trop tôt pour l’affirmer, les indices PMI composite préliminaires de février, publiés cette semaine, ont franchi la ligne de flottaison vers le haut, en repassant au-dessus du niveau d’expansion de 50. Ce fut le cas de la France (51,6), de l’Allemagne (51,3), de la zone euro (52,3), et des États-Unis (50,2). Cependant l’amélioration n’est pas générale, car nous assistons à une forte dichotomie entre la composante des services en forte hausse, et celle de l’activité manufacturière en ne^e baisse. Ainsi pour la France, l’indicateur PMI des services a rebondi à 52.8 contre 49,4 le mois précédent, tandis que la composante manufacturière s’est contractée à 47,9 contre 50,5 en janvier. Malgré une crise d’approvisionnement en gaz évitée cet hiver, la flambée du prix des autres matières premières et du coût des intrants va continuer à laisser des traces, aussi bien chez les producteurs, qui vivent une érosion de leur marge, que chez les consommateurs, qui subissent une baisse de leur pouvoir d’achat. Pour autant, le secteur tertiaire étant le piler des économies occidentales, l’amélioration récente dans les services est un élément déterminant et rassurant pour les investisseurs. Dans le passé, ces données, basées sur des enquêtes d’opinion, ont devancé la reprise réelle de l’activité de plusieurs semaines, comme en avril 2021, en juin 2020, au début 2019 et mi-2016.

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