OAT à 10 ans : le taux français franchit 5 %, un record depuis 24 ans

Le rendement de l'obligation assimilable du Trésor (OAT) française à 10 ans a brièvement dépassé 5 % mercredi 21 octobre 2026, pour la première fois depuis juillet 2002. D'après Reuters, relayé par Boursorama, le rendement de référence s'établissait à 4,9877 % à 14 heures, heure de Paris, après avoir franchi ce seuil symbolique plus tôt dans la séance. La remontée des taux s'est accélérée ces dernières semaines. Comme le rappelle BFM Business, le rendement de l'OAT à 10 ans est passé de 4 % à 5 % en seulement deux mois. Budget 2027 et dette publique : pourquoi les investisseurs s'inquiètent-ils ?

La hausse des rendements intervient dans un contexte d'incertitudes budgétaires et politiques.

Les discussions parlementaires autour du projet de loi de finances pour 2027 alimentent les interrogations sur la capacité de la France à réduire son déficit public. Les tensions sociales et les violences survenues en marge des mobilisations du week-end ont également pesé sur la perception du risque français. Dans son analyse publiée par Boursorama, Reuters relève que ces facteurs nationaux s'ajoutent aux tensions inflationnistes provoquées par la guerre au Moyen-Orient et la remontée des prix de l'énergie. Le pétrole Brent a notamment dépassé 110 $ le baril le 21 octobre, renforçant les craintes inflationnistes et les pressions sur les marchés obligataires internationaux. La France subit toutefois une hausse de ses taux plus marquée que celle observée dans plusieurs autres grandes économies, signe d'une prime de risque supplémentaire exigée par les investisseurs.

Spread France-Allemagne : l'écart de taux approche 160 points de base

L'écart de rendement entre l'OAT française et le Bund allemand à 10 ans constitue un autre indicateur des tensions sur la dette souveraine. Mercredi 21 octobre, ce spread a de nouveau approché les 160 points de base, atteignant environ 157 points en début d'après-midi, un niveau qui n'avait plus été observé depuis fin 2011. À la même période, le rendement du Bund allemand à 10 ans s'établissait autour de 3,41 %, contre près de 5 % pour l'OAT française. Cet écart représente la rémunération supplémentaire demandée par les investisseurs pour détenir de la dette française plutôt que des obligations allemandes, généralement considérées comme la référence de la zone euro. La tension ne concerne pas uniquement la France. Les rendements italiens ont également progressé, mais l'augmentation observée sur la dette française a été particulièrement marquée.

Marché obligataire : quelles perspectives pour les taux français ?

Le franchissement des 5 % place la dette française sous surveillance, dans un environnement où les facteurs budgétaires, politiques et inflationnistes se cumulent. Les investisseurs suivront notamment l'évolution des discussions sur le budget 2027, la trajectoire des finances publiques et les prochaines décisions des agences de notation. Pour les détenteurs d'obligations, la hausse des rendements entraîne une baisse de la valeur de marché des titres déjà émis, particulièrement sensible pour les obligations de longue maturité. À l'inverse, elle augmente la rémunération proposée sur les nouvelles émissions, sous réserve du risque de crédit et des évolutions futures des taux. L'évolution de l'OAT à 10 ans et du spread franco-allemand restera donc un indicateur important pour apprécier la confiance des investisseurs envers la dette française et les conditions de financement de l'économie.

‍