Les publications du T3 2025 à l'épreuve des droits de douane majorés aux US (Vega IS)

Les entreprises européennes préparent leurs publications trimestrielles

Les entreprises européennes s’apprêtent à dévoiler leurs premiers résultats trimestriels depuis l’entrée en vigueur des droits de douane majorés aux Etats-Unis.
Le consensus des analystes s’attend, pour les entreprises du Stoxx Europe 600 communiquant cette donnée au titre du 3ème trimestre (312/600), à une légère contraction des bénéfices par actions (BPA) par rapport à ceux publiés à la même période de l’an dernier.

Une série de hausses de bénéfices menacée

Si ces prévisions s’avéraient exactes, cela mettrait fin à une série de 5 trimestres consécutifs de hausse des BPA. Cela dit, les chiffres publiés sont le plus souvent supérieurs aux anticipations, comme ce fut encore le cas au 2ème trimestre (+4% réalisé vs +0,6% anticipé début juillet). À voir, pour cette fois-ci, comment les entreprises auront digéré l’impact de droits de douane plus élevés couplé à celui d’une parité euro/dollar toujours relativement défavorable.

Des valorisations proches de leur moyenne historique

Les conséquences d’éventuelles déceptions sur les cours pourraient être atténuées compte tenu de valorisations (cours/bénéfices à 12 mois) évoluant actuellement tout juste au-dessus de leurs moyennes historiques, bien qu’au plus haut depuis 4 ans. À cet égard, les grandes entreprises américaines sont plus à risque, du fait de multiples de valorisation et d’attente en termes de progression des BPA bien plus élevés.

Des prévisions plus optimistes qu’à l’accoutumée

Mais, à l’inverse de ce qui est le plus souvent observé en amont des publications, les prévisions des analystes ont eu tendance à s’améliorer cette fois-ci. En outre, les entreprises sont plus nombreuses qu’en temps normal à avoir formulé une préindication positive (50% vs 39%).

Extrait de la lettre hebdo de Vega IS