Etats-Unis : un très net ralentissement du marché du travail (Cpram)

En amont de la publication du rapport sur l’emploi d’août, les indicateurs relatifs au marché du travail marquent un très net ralentissement du marché du travail. Cela devrait suffire pour que la Fed baisse ses taux de 25 bps dans deux semaines. Un mauvais rapport sur l’emploi pour le mois d’août et/ou des révisions annuelles du niveau d’emploi très négatives (publiées le 9 septembre) pourraient même ouvrir la voie à une baisse de 50 bps.

Des créations d’emplois au plus bas depuis la crise covid

Le rapport ADP indique 54 000 créations d’emplois seulement dans le secteur privé en août, ce qui abaisse la moyenne 6 mois à 62 000 créations d’emplois mensuelles, soit le niveau le plus bas depuis la crise covid. L’économiste en charge du rapport indique « une multiplicité de facteurs peut expliquer le ralentissement des embauches, comme les pénuries de m’aine d’œuvre, la réticence des consommateurs et les disruptions liées à l’AI ». Selon le rapport, la rémunération des « job stayers » passe à 4,4% en glissement annuel, soit le chiffre le plus bas depuis plus de 4 ans.

Des postes ouverts en recul au plus bas depuis 2020

Le nombre de postes ouverts baisse en juillet pour retrouver son plus bas niveau depuis 2020. Pour la première fois depuis début 2021, il y a plus de chômeurs que de postes ouverts aux Etats-Unis. Les taux d’embauche et départ volontaire restent bas alors que le taux de licenciement semble commencer une très légère tendance haussière. Ces éléments corroborent un ralentissement supplémentaire du marché du travail cet été et donne des arguments aux colombes de la Fed.

Des licenciements élevés et des programmes d’embauche au plus bas

Le rapport Challenger Gray indique des licenciements assez élevés en août (85979), avec une tendance légèrement haussière sur les derniers mois, mais surtout indique le chiffre de programmes d'embauche le plus faible depuis qu'ils ont commencé à compiler cette statistique, en 2009.

Une composante emploi de l’ISM au plus bas hors récession

La composante « emploi » de l’ISM manufacturier reste mal orientée, vers les plus bas niveaux des 20 dernières années hors récession (d’ailleurs, seuls 2 sous-secteurs sur 18 indiquent que leur niveau d’emploi a augmenté). La composante « emploi » de l’ISM services reste mal orientée également, à 46,5, également sur les plus bas niveaux des 20 dernières années hors récession.

Lire aussi : L’activité manufacturière américaine reste en contraction en août

Une Fed poussée à agir avec une baisse de taux

En amont de la publication du rapport sur l’emploi d’août, les indicateurs relatifs au marché du travail marquent un très net ralentissement du marché du travail. Cela devrait suffire pour que la Fed baisse ses taux de 25 bps dans deux semaines. Un mauvais rapport sur l’emploi pour le mois d’août et/ou des révisions annuelles du niveau d’emploi très négatives (publiées le 9 septembre) pourraient même ouvrir la voie à une baisse de 50 bps.

Par Bastien Drut, responsable de la stratégie et des études économiques, Cpram

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