« Gravity, une stratégie quantitative sur les meilleurs secteurs du S&P500 » Joffrey Ouafqa, Auris Gestion et Guillaume Monarcha, Orion Financial Partners

Joffrey Ouafqa, Directeur des Gestions chez Auris Gestion, et Guillaume Monarcha, Responsable de la Recherche chez Orion Financial Partners, nous présentent l'Auris Gravity US Equity Fund. Ce fonds, reposant sur une stratégie quantitative, se distingue par ses investissements ciblés dans les meilleurs secteurs du S&P 500.

Pouvez-vous nous présenter ce fonds d’actions américaines qui parvient à battre le S&P500 depuis sa création, il y a désormais 3 ans ?

JO : Auris Gravity US Equity Fund est un fonds complètement atypique et très original, différent de ce qui se fait sur le marché. En fait, nous avons un fonds qui investit dans les 3 secteurs du S&P500 qui sont les plus à même de bénéficier de l'environnement macroéconomique et de l'environnement de marché. Une fois que les indicateurs ont sélectionné les 3 meilleurs secteurs, nous investissons dans l'intégralité des titres composant les secteurs. Nous avons donc un fonds qui investit dans des titres en direct, mais qui est basé sur une stratégie quantitative avec un rebalancement mensuel. Pour autant, il n'y a pas un taux de rotation du portefeuille qui est très élevé, puisque nous restons investis dans les secteurs sur la durée.

Est-ce que nous pouvons en savoir un peu plus sur le process d'investissement ?

GM : Oui, contrairement à la plupart des fonds actions qui, eux, mettent en place des stratégies d'investissement microéconomiques, basées sur l'analyse des fondamentaux des sociétés pour construire le portefeuille de l'allocation, la stratégie de Gravity repose sur une approche macroéconomique. C'est une approche top-down, qui consiste à identifier les liens entre l'environnement de marché et les performances des différents secteurs. Cette approche est à la fois systématique, car elle permet de quantifier ces liens au travers d'un modèle. L'objectif du modèle, in fine, est de déterminer quels sont les meilleurs secteurs dans l'environnement de marché actuel.

Quelle place peut avoir ce fonds dans une allocation ?

GM : Ce fonds, nous le voyons comme un pilier constituant d'une allocation actions, pour 3 raisons. D'une part, la surperformance générée est significative. C'est le premier point. Elle est significative pour deux raisons. D'une part, parce que c'est un fonds d'actions américaines, et le momentum du marché américain est bien plus important que celui du marché européen, par exemple. Mais également parce que ce fonds apporte de la surperformance par rapport au marché américain, notamment pendant les périodes de baisse de marché où le positionnement défensif de l'allocation, sur des secteurs comme le healthcare et les materials, va permettre de limiter les chocs de marché.

En termes de performance, qu'est-ce que ça donne ?

JO : Les performances sont très bonnes et conformes à ce que nous attendions du fonds à son lancement. Depuis le début de l'année, le fonds progresse de 31 % alors que son indice de référence, le S&P500, progresse de 27 %. Depuis sa création il y a désormais 3 ans, nous avons un fonds qui progresse de 43 %, alors que le S&P ne progresse que de 33 %. Résultat, il est très bien classé dans les classements chez Quantalys et chez Morningstar, où il est 5 étoiles. Donc à l'aube de cette nouvelle année 2025, nous sommes très optimistes, parce qu'en cas de poursuite du rallye des marchés actions, le fonds devrait bénéficier de son positionnement actuel qui est assez offensif. Mais à l'inverse, en cas de correction, et comme le fonds l'avait montré en 2022, il sélectionnera les secteurs qui surperformeront dans la baisse. Résultat en 2022 : un S&P qui baisse de 18 %, mais un fonds qui ne baisse que de 9 %.

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