IA, Souveraineté européenne et reprise économique, les convictions de GF Ambition Solidaire

Dans un environnement marqué par la reprise économique, les tensions énergétiques et l’essor de l’intelligence artificielle, François Gobron, gérant de GF Ambition Solidaire, Generali Investments, détaille le positionnement de GF Ambition Solidaire, ses moteurs de performance et ses arbitrages actuels. Entre convictions fortes, discipline de gestion et intégration des grandes tendances de long terme.

Pouvez-vous nous rappeler le positionnement de votre fonds en quelques mots ?

Le positionnement du fonds GF Ambition Solidaire dans une allocation patrimoniale diversifiée

François Gobron : C’est un fonds patrimonial qui est exposé en moyenne à 75 % en actions et à 25 % en obligations. Il comporte également une poche solidaire qui représente environ 5 % du fonds. Cette poche n’est pas du don. Elle est investie dans des associations et des sociétés de l’économie sociale et solidaire.

Quels sont vos moteurs de performance pour ce fonds ?

Les moteurs de performance du fonds GF Ambition Solidaire entre reprise économique et intelligence artificielle

François Gobron : Les moteurs de performance sont multiples. Le premier est la reprise économique. Nous évoluons dans un environnement marqué par une reprise, malgré les tensions liées au pétrole. L’inflation est en train de ralentir et nous observons une reprise des secteurs les plus cycliques. C’est donc un premier moteur de performance. Le deuxième moteur concerne le réveil de l’Europe autour des enjeux de souveraineté. Tout ce qui touche à la défense constitue aujourd’hui un second moteur de performance. Enfin, il y a la technologie. Nous parlons beaucoup des sociétés américaines dans ce domaine, mais en France et en Europe nous avons également des entreprises gagnantes qui devraient bénéficier de l’essor de l’intelligence artificielle.

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Quels sont vos arbitrages du moment ?

Les arbitrages du fonds GF Ambition Solidaire face aux valorisations et aux opportunités liées à l’IA

François Gobron : Dans un fonds de conviction comme le nôtre, le principal risque est de tomber amoureux de ses valeurs. Il faut absolument éviter cela. Aujourd’hui, nous procédons donc à certains arbitrages. Nous apprécions beaucoup ASML, par exemple, une société extrêmement bien positionnée dans les semi-conducteurs nécessaires à l’intelligence artificielle. Sans ASML, il n’y aurait tout simplement pas d’IA aujourd’hui. Cependant, la valorisation devient tendue. Nous sommes donc en train de basculer progressivement d’ASML vers SAP. SAP est un éditeur de logiciels qui a été pénalisé par certaines craintes liées à l’IA, alors que nous pensons au contraire qu’il fait partie des gagnants de cette révolution technologique. L’entreprise détient en effet une quantité considérable de données d’entreprise et est intégrée dans de nombreux processus opérationnels. À ce titre, elle devrait bénéficier pleinement du développement de l’IA.

Comment structurez-vous votre processus de stock picking ?

Un processus de sélection combinant analyse bottom-up et vision de long terme

François Gobron : Le processus de sélection des titres est principalement bottom-up. Nous analysons les entreprises une par une pour identifier celles qui disposent du meilleur positionnement stratégique. Nous privilégions les sociétés bien positionnées dans leur écosystème, que ce soit vis-à-vis de leurs clients, de leurs fournisseurs, de leurs salariés ou de leurs actionnaires. Tout le monde doit trouver sa place dans cet équilibre. Ensuite, nous ajoutons une seconde couche d’analyse plus top-down. Elle consiste à identifier les grandes tendances de long terme qui vont structurer l’économie sur plusieurs années, voire plusieurs décennies. Dans cette approche, l’intelligence artificielle joue évidemment un rôle clé.

Comment l’intégrez-vous dans vos allocations ?

Comment le fonds GF Ambition Solidaire intègre l’intelligence artificielle dans ses investissements

François Gobron : Nous intégrons l’IA dans une perspective de très long terme. Notre objectif est d’éviter les perdants de cette transformation technologique. Aujourd’hui, le marché identifie par exemple certaines sociétés de services informatiques ou de conseil comme potentiellement fragilisées. À l’inverse, certains éditeurs de logiciels ont été fortement pénalisés par le marché alors qu’ils pourraient bénéficier de cette révolution. Nous allons donc chercher ces opportunités. Cela concerne par exemple SAP, Nemetschek et peut-être à terme Dassault Systèmes, qui rencontre actuellement certaines difficultés mais qui devrait, à long terme, être l’un des gagnants de l’intelligence artificielle.

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