Kevin Warsh, un choix surprenant (CPRAM)

Une dimension politique dans l’évolution du discours de Kevin Warsh

Le choix de Kevin Warsh parait surprenant car ce dernier a un historique de commentaires typés « faucon » lorsqu’il était membre du Board de la Fed entre 2006 et 2011. Dans son autobiographie, l’ancien président de la Fed Ben Bernanke explique longuement les difficultés qu’il a eues pour convaincre Kevin Warsh de voter en faveur des opérations de Quantitative Easing (QE). Warsh semblait convaincu que les opérations de QE allaient mener à une forte accélération de l’inflation, ce qui n’est pas arrivé.

Warsh semble surtout avoir la conviction de la nécessité de réduire la taille du bilan de la Fed. Là encore, c’est en décalage avec les décisions récentes d’arrêter la politique de QT et de reprendre une opération de QE, quand bien même celle-ci est présentée comme technique.

La vision « dovish » récente de Warsh semble trouver son origine dans le fait qu’il considère que le cycle de l’IA serait clairement désinflationniste.

Il semble que les prises de parole de Kevin Warsh louant les politiques de Donald Trump (cf op-ed du 16 novembre 2025 dans le Wall Street Journal) aient porté leurs fruits. En cela, Kevin Warsh a peut-être un profil plus politique que ce qu’on lui prête généralement. Dans ce cadre, on pourrait se demander si Warsh n’était pas très faucon dans les années 2009/2010/2011 car le président de l’époque était démocrate (Obama)

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