LF Opportunité Immo : 13 ans de convictions dans l’immobilier industriel et de logistique. Avec David Iviglia et Christophe Inizan (La Française REM)

Première SCPI dédiée à la logistique il y a 13 ans, LF Opportunité Immo a accompagné la montée en puissance de l’immobilier industriel, dopé par le e-commerce et les enjeux de souveraineté économique. Entre diversification des typologies, ouverture européenne et actifs à fort potentiel de création de valeur, elle poursuit une stratégie structurée qui s’appuie sur un taux d’occupation élevé et des rendements attractifs. Avec Christophe Inizan, Directeur Stratégie Commerciale et Immobilière chez La Française et David Iviglia, Gérant SCPI LF Opportunités Immo.

Quelles sont les convictions de La Française sur la thématique de la logistique ?

David Iviglia : J'ai envie de parler d'immobilier industriel et de logistique dans le sens où la thématique est effectivement assez large. En ce qui concerne nos convictions chez La Française, elles ont évolué au cours des 13 dernières années, comme vous l'avez dit. Mais concrètement, elles se résument autour de grandes tendances que sont l'accompagnement de l'essor du e-commerce. On a plusieurs projections qui parlent de 15 % de croissance annuelle jusqu'à 2030. On a aussi tout le sujet de l'évolution des chaînes logistiques avec notamment le "livrer vite" qui devient un sujet très important pour les entreprises et dans la satisfaction client. Et puis on a tout ce qui concerne la souveraineté économique des pays, notamment en Europe, et aujourd'hui c'est un sujet très actuel. Donc concrètement, quand on a parlé de tout ça, l'immobilier industriel et de logistique, c'est quoi ? C’est deux grandes thématiques : premièrement la partie industrielle avec les locaux d'activité principalement, et puis la partie logistique avec plusieurs thématiques, plusieurs typologies. On va parler d'entrepôts et de plateformes logistiques, on va parler de messagerie, on va parler aussi de logistique du dernier kilomètre. Concrètement, nous aujourd'hui, sur la partie logistique, on s'intéresse principalement aux messageries et à la logistique du dernier kilomètre, qui sont des tailles d'actifs unitaires alignées avec les besoins des fonds immobiliers, comme la SCPI notamment, qui permettent de diversifier le risque et, surtout, qui sont les maillons de la chaîne logistique les plus intéressants dans la mesure où c'est là qu’on a la plus grande création de valeur potentielle, avec des actifs plus proches des zones urbaines, qui ont une certaine réversibilité. Et donc tout ça s'est aligné avec nos besoins de fonds immobiliers et de rendement. En revanche, côté industriel, on s'intéresse aux locaux d'activité, qui sont les locaux où les entreprises s'installent et opèrent leur croissance. Donc c'est un peu le tissu, le poumon économique français. Donc on s'intéresse à cette classe d'actifs depuis 2012, puisqu'on parlait beaucoup de locaux d'activité initialement. Aujourd'hui, concrètement, ce sont ces trois grandes typologies dans l'immobilier industriel et de logistique qui font nos convictions et qui font notre politique d'investissement.

Rappelez-nous les chiffres de LF Opportunités Immo et ses grandes caractéristiques ?

Christophe Inizan : En quelques mots, effectivement, Fanny, comme l'a dit David, c'est une thématique qu'on adresse depuis bientôt 15 ans quand même aujourd'hui, donc sur cette thématique qui est la logistique et l'industriel, comme l'a très justement rappelé David. Donc créée en 2012, elle a été la pionnière, vous l'indiquiez en introduction de votre propos, des SCPI dédiées à la logistique au sens large. La particularité, c'est qu'aujourd'hui, elle a quasiment 320 M€ d'actifs sous gestion, une cinquantaine d'immeubles dans son patrimoine. Et c'est vrai qu'on a déployé une stratégie d'investissement qui l'a fait monter progressivement en puissance. On a d'abord démarré sur la partie exposition géographique par le marché français qu'on connaît bien. Et puis progressivement, on a ouvert à l'Europe. On a investi aujourd'hui en Allemagne, en Espagne et plus récemment encore en Écosse. David y reviendra tout à l'heure. Ce qui nous permet, grâce aux équipes locales qu'on a sur place, d'avoir un sourcing extrêmement pertinent à notre sens. Et puis je terminerai, bien évidemment, parce que lorsqu'on parle d'immobilier logistique, on parle souvent de High Yield, de haut rendement. Nous, on s'attache très fortement à avoir des actifs qu'on va qualifier de core, c'est-à-dire qu'il ne faut pas sacrifier la qualité pour autant qu'on fasse du High Yield.

Quels sont vos futurs projets ?

David Iviglia : Bien sûr. Sur les belles réalisations, on a effectivement la partie asset management, donc la gestion du portefeuille existant aujourd'hui. On a été très actifs sur cette partie-là en 2025. On a eu l'équivalent de 3 000 m² de locaux qui ont été libérés cette année, et on en a déjà reloué 2 000 m², donc il reste un petit résiduel, mais c'est pour dire qu'on est très actifs sur la partie entretien et relocation du patrimoine. Et comme le disait Christophe, on a un taux d'occupation à plus de 95 % pour la quatrième année consécutive. Donc ça, c'est quand même quelque chose qui montre l'engagement des équipes. Et puis ensuite, on a aussi une livraison d'une VEFA, la dernière qui est restée dans le fonds aujourd'hui, qui a été faite début d'année, et elle a été intégralement louée en l'équivalent de 7 mois, c'est 3 800 m². Et aujourd'hui, elle délivre son plein rendement à plus de 7 % pour la SCPI. Et ensuite, si on regarde sur la partie investissement, on a, comme Christophe le disait, ouvert à l'étranger sur les trois dernières années. Notamment cette année, en avril 2025, on a investi en Écosse, dans la quatrième ville économique du pays, dans un parc d'activités, une valeur d'environ 7 M€, et qui produit un rendement de 9 % pour la SCPI. C'est un actif qu'on aime beaucoup. C'est multilocataire, on essaye de diversifier le risque. Et puis on a encore dans le pipeline d'investissement plusieurs dossiers à l'étude. Pour la fin d'année notamment, on a deux dossiers en France pour une valeur totale d'environ 11 M€, à plus de 7 % de rendement. Et puis on a un dossier aussi aux Pays-Bas de 13 M€ qui devrait s'acter d'ici la fin de l'année et qui délivre un rendement de plus de 7,1 % pour nos associés. Donc tout ça nous permet, on va dire, de nous conforter sur la performance de la SCPI pour 2025, avec une cible qui est environ égale à celle de 2024.

Voir aussi :

‍Quel potentiel pour l’immobilier logistique et pour LF Opportunité Immo ?

« Logistique : une part incontournable dans une allocation immobilière »

Immobilier logistique : nouvelle tendance ou mode passagère ?