Les marchés américains progressent malgré la révocation de Lisa Cook (Sunny AM)

Une séance boursière positive portée par Nvidia et les investisseurs

Les marchés américains ont terminé en hausse mardi, les investisseurs faisant abstraction de la décision de Donald Trump de révoquer la gouverneure de la Fed Lisa Cook et se concentrant sur la publication imminente des résultats de Nvidia.
Le S&P 500 a gagné 0,41 % à 6 465,91 points, le Nasdaq Composite a progressé de 0,44 % à 21 544,27 points, tandis que le Dow Jones a pris 0,30 % à 45 418,07 points.

Un marché obligataire fragilisé par l’incertitude politique

Sur le marché obligataire, les investisseurs anticipant une baisse des taux à court terme mais une hausse potentielle plus tard, dans un contexte de Fed fragilisée politiquement.
Lisa Cook prévoit de contester son éviction en justice, son avocat affirmant que le président n’a pas l’autorité légale pour la révoquer. En l’état, la Fed compte six membres et un siège vacant après la démission d’Adriana Kugler. Si Stephen Miran est confirmé et que Cook est effectivement écartée, Trump obtiendrait une majorité de 4 voix contre 3 au sein du conseil.

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Les investisseurs concentrés sur Nvidia et la dynamique technologique

Les investisseurs restent par ailleurs attentifs aux résultats de Nvidia, attendus mercredi, qui pourraient relancer la dynamique des valeurs technologiques. Le titre a gagné environ 1 % mardi, poursuivant son rebond entamé la semaine dernière.
Dans ce contexte, la croissance (+ 0,60 %) a surperformé la value (+ 0,19 %) et sept des onze secteurs ont clôturé la séance en territoire positif. A noter, la surperformance du secteur des industriels (+ 1,03 %) tandis que les secteurs de la consommation courante (- 0,46 %) et de l’immobilier (- 0,32 %) terminent bon dernier.
Au niveau macro le taux 10 ans est en baisse de 2 bp à 4,26 % et le deux ans en baisse de 4 bp à 3,68 %. Le dollar est en baisse de 0,21 % à 0,8589 contre euro.

Résultats de NVIDIA : un test décisif pour l’IA

Des indicateurs économiques régionaux en amélioration contrastée

Selon la Philadelphia Fed, l’activité économique régionale générale a reculé à -17,5 en août, contre -10,3 le mois précédent. En parallèle, l’indice de l’activité générale des entreprises s’est nettement redressé, passant de 10,2 à 24,6. Les nouvelles commandes ont également progressé à 21,5 contre 9,7, tandis que les prix payés ont fortement augmenté à 43,2 après 32,5. En revanche, l’emploi à temps plein s’est dégradé, tombant à -3,8 contre 4,1 le mois précédent. Enfin, les perspectives économiques à six mois ressortent légèrement positives, à 1,3 contre -3,9 auparavant.

La Fed de Richmond confirme un redressement manufacturier

L’enquête manufacturière de la Fed de Richmond pour août s’est établie à -7, contre -20 le mois précédent. Les prévisions des six économistes interrogés allaient de -15 à -8, avec une estimation médiane à -11. Plusieurs indicateurs montrent une amélioration de l’activité : les expéditions passent de -18 à -5, le volume des nouvelles commandes de -25 à -6, et les arriérés de commandes de -30 à -12. L’utilisation des capacités s’élève à 1 après -14 en juillet. Du côté des stocks, les stocks de produits finis restent stables à 16, tandis que les stocks de matières premières augmentent à 24, contre 17 le mois précédent. Enfin, les conditions commerciales dans les services s’améliorent également, passant de -8 en juillet à +6 en août.

La Fed de Dallas observe un regain d’activité dans les services

Selon la Fed de Dallas, l’activité dans les services a progressé à 6,8 en août, contre 2 le mois précédent. Les perspectives sur six mois se sont également améliorées, passant à 10,7 contre 9,8 auparavant.

Les commandes de biens durables reculent en juillet

Les commandes de biens durables ont reculé de 2,8 % en juillet (contre -9,4 % précédemment), un repli principalement attribué à la volatilité des commandes de transport. Le consensus attendait une baisse plus marquée de -3,8 %. Les commandes d’avions ont nettement ralenti : Boeing n’a reçu que 31 commandes en juillet, contre 116 le mois précédent et 303 en mai.
En revanche, la tendance est plus positive hors transport : les nouvelles commandes excluant le secteur progressent de 1,1 % (contre +0,3 %), avec des hausses dans toutes les grandes catégories, notamment l’équipement électrique (+2,0 %), les machines (+1,8 %), les métaux primaires (+1,5 %), les produits métalliques fabriqués (+0,7 %) et les ordinateurs/électronique (+0,6 %). Les commandes de biens d’équipement hors défense et aéronautique, un indicateur clé de l’investissement des entreprises, augmentent également de 1,1 %, après -0,6 % en juin, tandis que les livraisons de biens d’équipement progressent de 0,7 % (+0,4 % précédemment), contribuant positivement au calcul du PIB.

La confiance des consommateurs recule en août

En août, la confiance des consommateurs a légèrement reculé à 97,4 (contre 98,7 en juillet), au-dessus du consensus (96,5). Les anticipations pour l’avenir ont chuté à 74,8, tandis que la perception de la situation actuelle a diminué à 131,2. Les réponses libres mentionnent surtout la hausse des prix et les tarifs douaniers.
Les attentes d’inflation sur 12 mois ont rebondi après trois mois de baisse. Sur le marché du travail, moins de répondants voient les emplois comme abondants (29,7 % contre 29,9 %) et davantage estiment qu’ils sont difficiles à obtenir (20,0 % contre 18,9 %). Les perspectives d’emploi futur sont également moins favorables, et le sentiment sur les revenus personnels se montre moins optimiste.
Côté consommation, les plans d’achat de voitures augmentent, ceux pour l’immobilier restent stables, tandis que les achats d’articles de grande valeur et les dépenses discrétionnaires reculent. Les intentions de consommation de services essentiels comme la finance ou l’entretien automobile et domestique progressent légèrement.

Les marchés anticipent une baisse de taux de la Fed en septembre

Selon l’outil FedWatch du CME Group, la Fed devrait baisser ses taux de 25 bp dans la fourchette 4,00 % et 4,25 % le 17 septembre 2025, à l’issue de la prochaine réunion monétaire. Cette hypothèse affiche désormais de 89,3 % de probabilité contre 10,7 % pour un statu quo dans la fourchette 4,25 %-4,50 %.

Par Sunny AM

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