La Fed vers une baisse de taux en septembre (Cpram)

Un discours de Powell qui ouvre la voie à une baisse de taux

Paris, le 22/08/2025 – Dans son discours de Jackson Hole, Jerome Powell a ouvert la porte à une baisse de taux en septembre, en raison de la montée des risques pour l’emploi. On sent de plus dans son discours une priorisation claire de l’objectif de plein emploi par rapport à celui de stabilité des prix car sans doute pour la première fois, Jerome Powell a indiqué explicitement que les droits de douane n’auront qu’un effet passager sur l’inflation, avec une hausse « one-off » du niveau des prix.
Dans son discours à la conférence des banquiers centraux, Jerome Powell a ouvert la porte à une baisse de taux en septembre.

Le ralentissement marqué du marché de l’emploi américain

Il a souligné que les créations d’emplois n’avaient été que de 35 000 par mois sur les 3 derniers mois et que ce ralentissement est « beaucoup plus important que ce que l’on pensait il y a un mois ». Pour lui, les « risques baissiers pour l’emploi » ont augmenté et pourraient se concrétiser par « des licenciements beaucoup plus élevés et une hausse du chômage ».

Une Fed qui priorise l’emploi sur la stabilité des prix

Un point très intéressant est que Powell dise aussi explicitement que le scénario central de la Fed est que les droits de douane n’auront qu’un effet passager sur l’inflation, avec une hausse « one-off » du niveau des prix : il y a là une priorisation claire de l’objectif de plein emploi par rapport à celui de stabilité des prix. C’est cela qui devrait décider le FOMC à baisser les taux directeurs.

Donald Trump a indiqué qu’il limogerait Lisa Cook si elle ne démissionnait pas. Plus tôt dans la journée, le Département de la Justice avait indiqué vouloir ouvrir une enquête sur les éventuelles irrégularités dans les demandes de crédits immobiliers de Lisa Cook.

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Par Bastien Drut, responsable de la stratégie et des études économiques Cpram

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