"Optimisme mesuré ou démesuré ?"

Le VIX repasse en zone d’alerte orange

Les marchés connaissent aussi un sérieux coup de chaud en cette fin juin. Le VIX, indicateur de tension sur les options du S&P 500, est passé vers 20 %, son seuil d'alerte orange, mais tout de même bien en dessous des alertes rouges, à 30 %, par exemple, comme en mars, au début des frappes en Iran. À l'origine de ces tensions, les difficiles négociations USA-Iran, mais elles étaient passées au second plan la semaine dernière. En effet, Donald Trump doit gérer en priorité les fêtes du 250e anniversaire de l'indépendance américaine et surtout l'approche des élections de mi-mandat. Il doit donc privilégier tout ce qui pourrait faire redescendre les prix du gallon aux États-Unis. Déjà, en un mois, il a baissé de 13 %, mais il faudra encore qu'il baisse de 25 % environ pour revenir aux prix d'avant la crise.

Des indicateurs macroéconomiques encore favorables aux marchés

Ainsi, l'économie et ce qui se passe au niveau des sociétés avaient repris le devant de l'actualité. Plusieurs indicateurs macroéconomiques sont plutôt positifs d'ailleurs, comme le PIB US du premier trimestre, finalement révisé à plus de 2,1 % en rythme annualisé, ou l'inflation PCE US de mai à 4,1 %, proche de la CPI qui était publiée à 4,2 %. Les taux ont donc suivi leur léger aplatissement avec le pétrole qui termine vendredi à 72 dollars pour le baril de Brent. Ils sont donc à 4,35 vendredi dernier pour le 10 ans américain et 3,50 pour le 10 ans français. Ces éléments militent en faveur d'une tendance toujours positive et justifient un optimisme mesuré.

Défense et valeurs technologiques : deux secteurs sous surveillance

Sauf que deux secteurs ont tellement performé que certains craignent une surchauffe. Dans la défense, par exemple, Rheinmetall, dont le carnet de commandes est pourtant rempli pour les cinq prochaines années, a été fortement pénalisé par la seule annonce d'une perte d'un appel d'offres sur des frégates de 10 milliards, mais répartis sur plusieurs années. Surtout, les interrogations des investisseurs portent sur la valorisation des valeurs technologiques après des hausses impressionnantes. Cela a commencé par Micron, qui n'est pas une microcap puisqu'elle pèse plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation. Ce fabricant de mémoire affichait des perspectives très fortes et, heureusement, il a publié encore mieux avec un bénéfice en hausse de plus de 25 % au-dessus des prévisions.

OpenAI, Apple et Ormuz : de nouvelles tensions pour les investisseurs

De quoi justifier la démesure. Les montants colossaux engagés sur ces secteurs sont source de tensions sur les marchés à la moindre information. Par exemple, les bourses ont vivement réagi à l'annonce du possible report à 2027 de l'introduction en bourse d'OpenAI, et aussi à la hausse des tarifs de plusieurs des produits d'Apple. Mais les événements du week-end dans le détroit d'Ormuz vont certainement faire grimper à nouveau la température.

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