Après les résultats des entreprises, ce sont les banques centrales qui se préparent (Pergam)

Ce que vous avez manqué en août…‍

Les banquiers centraux aussi étaient en congés.

Les marchés actions sur des niveaux records (sauf pour le CAC qui se marginalise) à l’entame du dernier tiers de l’année.

Taux / Crédit globalement stables.

La rentrée du TIGRE

Les tarifs douaniers, une saga sans fin

Tariffs : la saga continue… L’Inde en ligne de mire après l’Europe.

Inflation : en hausse stable ou contenue cet été ?

Géopolitique : le couple Trump – Poutine devant, les autres derrière…

Ralentissement économique : saison des résultats d’entreprises correcte même si l’emploi US alerte en juillet.

Energie : prix stables en août / YTD.

L’économie américaine en bonne santé

US : La 1ère économie du monde ne souffre pas des Tariffs de la Maison Blanche… Du moins, pas encore ! Statistiques satisfaisantes avant l’emploi et le CPI, derniers obstacles avant la réunion de la Fed du 17 septembre. Assouplissement de la politique monétaire en vue ? (Données Département du Commerce)

Croissance : PIB révisé en progression plus forte que prévue : +3.3% en rythme annualisé contre +3.1% du consensus et +3.0% en 1ère lecture.
Inflation PCE stable : Inflation PCE +2.6% et PCE Core (hors énergie et alimentation) +2.9% aux attendus du consensus.
Revenus des ménages en progression de +0.4% en juillet conformément aux attentes des économistes consensus.

L’économie européenne et la BCE

EUR : Des chiffres qui devraient encourager la BCE à maintenir ses taux inchangés lors de sa prochaine réunion des gouverneurs du 11 septembre.

Inflation Allemagne accélère plus que prévu : +2.1% sur un an en août contre +2.0% attendu et +1.8% en juillet (Données Office Fédéral de la Statistique).
Prix stables en zone Euro : inflation harmonisée UE +0.8% (Données INSEE). Espagne / France / Italie : prix août inférieurs de 0.1% aux attentes. Données Eurostat mardi.

Devise EUR/USD : L’Euro se renforce et monte une marche. 1.17 USD pour 1 EUR ce lundi.

Incertitude : Les marchés suspendus à la décision de politique monétaire de la Fed… uniquement. VIX stable à 15.0 depuis mi-août.

Énergie : Le pétrole reste sous les 70$ le baril entre espoir de soutien monétaire américain et tensions géopolitiques élevées. Facteurs clés à surveiller au 4ème trimestre : sanctions contre la Russie, demande Inde / Chine, conditions climatiques équinoxe.

Crypto : Attention au risque ! Le Bitcoin autour de 110 000 $ ce lundi après le plus haut historique de 123 600 $ du 14 août.

Or : En route vers 3 500 $ sur climat d’incertitudes ? 3 473 $ l’once ce lundi matin.

Les enjeux mondiaux de la rentrée

Sommet de l’Organisation de Coopération de Shangaï. Le ménage à trois, Chine / Russie / Inde encouragé par les Tariffs et la géopolitique.
France : Le taux du Livret est passé à +1.70% depuis le 1er août et retour de l’instabilité politique.
Gaza : Israël ne s’interdit aucune cible… surtout pas les journalistes !
Ukraine : Le prix Nobel de la paix à D. Trump pour mettre fin à la guerre ?

Le calendrier économique de la semaine

Mardi : Inflation Europe.
Mercredi : Discours C. Lagarde.
Jeudi : ISM PMI US.
Vendredi : Emploi (créations et chômage) US.

Une évolution contrastée des taux

Variation de 10 bps en un mois… en moins aux Etats-Unis et en plus en Europe. Dynamiques alignés avec les anticipations d’orientation des politiques monétaires des banquiers centraux. Spread Transatlantique en contraction à +150 bps.

US : 10 ans US : +4,24% ce lundi.
EUR : 10 ans Europe : +2.74% ce lundi.

Des résultats d’entreprises contrastés

Actions : La saison des résultats se termine sur des valorisations… très élevées.

Marchés US : Un début d’année oublié… Tout au vert !

DJI +3.20% (+7.05% YTD), S&P500 +1.91% (+9.84% YTD), Nasdaq +1.58% (+11.11% YTD) sur le mois d’août.
MongoDB : +44.07% sur une semaine. L’intégration de l’IA explose les prévisions : CA, bénéfices, clients…
Snowflake : +21.26% sur la semaine. IA égale révision à la hausse du CA 2026.
Nvidia : -3.0% au lendemain de la publication. Les investisseurs font la fine bouche malgré des résultats et des anticipations meilleurs que prévus au T2 et au T3 – 2025. « le boom de l’IA est loin d’être terminé » selon Jensen Huang (DG).

Des marchés européens sous pression

Marchés EUR :

CAC40 -0.88% (+4.38% YTD), DAX -0.68% (+20.06% YTD), FTSE +0.60% (+12.41% YTD), Stoxx600 0.74% (+8.38% YTD) sur le mois d’août et STX50 +9.31% YTD !
Puma : +14.67% sur la semaine. Rumeur de vente des participations de la famille Pinault.
Eiffage : -14.61% sur la semaine. Perspective de chute du gouvernement Bayrou pèse sur les marchés publics.
Société Générale / BNP / Crédit Agricole : -8.90% / -7.30% / -8.0% sur la semaine. La perspective de chute du gouvernement Bayrou pèse sur les bancaires.

Des marchés asiatiques en équilibre

Marchés Asie : Equilibre précaire ! L’été a effacé le retard de début 2025 !

Nikkei 225 : +4.01% sur le mois (+7.08% YTD).

La Tech et l’IA dopent les marchés

Tech et IA. La « Tech Mania » porte les marchés et c’est pas fini ! Même @Jensen Huang (DG Nvidia), le dit. Plein gaz sur la fin de l’année !

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