Le retour des tensions avec l’Iran menace-t-il les prévisions d’inflation ?

Comme tous les mercredis, Tailor AM analyse les marchés dans notre podcast Décodages.

Les banques centrales face au ralentissement de l'emploi américain

Commençons par les banques centrales avec des questions autour de l'emploi, notamment aux États-Unis.

Les chiffres de l'emploi sont ressortis nettement en dessous des attentes puisqu'on a eu des créations d'emplois non agricoles autour de 57 000 en juin contre 110 000 attendues. Et puis surtout, ce sont de fortes révisions à la baisse pour les chiffres d'avril-mai qui étaient vus plutôt favorablement. Chose surprenante, un secteur de l'hôtellerie-restauration qui détruit 60 000 emplois en juin, alors même qu'on a la Coupe du monde. Donc c'est un petit peu, je dirais, la surprise. Et puis, d'une manière générale, le taux de participation reste assez faible. En tout cas, ce que cela nous dit, c'est que cela fera débat pour la Fed pour militer pour un statu quo lors de la prochaine réunion, ce qui est plutôt, à nos sens évidemment, une bonne chose.

L'inflation en zone euro conforte le statu quo de la BCE

Côté européen, ce sont les chiffres de l'inflation qui sont tombés, qui sont plutôt bons. Enfin, en tout cas, une nette détente par rapport au mois de mai, donc assez rapide avec la réouverture du détroit d'Ormuz. On passe de 3,2 à 2,8 sur l'inflation et sur le core à 2,4 versus 2,6. Donc clairement une bonne chose avec des prix de l'énergie, en glissement annuel, qui reculent assez rapidement. Donc, ça milite pour le fait que la BCE n'a pas besoin d'augmenter ses taux. D'ailleurs, on pense qu'elle n'aurait pas dû le faire au préalable et que le sujet de l'inflation, à ce stade, est contenu.

Le retour des tensions avec l'Iran menace-t-il les perspectives d'inflation ?

Il y a quand même une crainte sur l'inflation avec le retour de l'Iran sur le devant de la scène.

Effectivement, il y a eu quelques événements. L'Iran qui aurait agressé des bateaux commerciaux dans le détroit d'Ormuz, ce qui aurait provoqué deux réactions côté américain. Tout d'abord des bombardements sur certains sites iraniens et puis surtout une révocation de la capacité de l'Iran à vendre son pétrole à l'extérieur. Donc on voit que le sujet iranien est loin d'être clos et qu'à tout moment, en tout cas, ce sujet du détroit d'Ormuz peut revenir. Même si on l'a vu pendant cette crise, le marché est resté relativement serein, c'est-à-dire qu'on n'a pas eu l'envolée sur les prix du pétrole comme certaines Cassandre l'avaient annoncé. Un point toujours à surveiller.

Les valeurs technologiques sous pression après les annonces d'Apple et Samsung

On finit avec la tech qui est à la croisée des chemins avec beaucoup d'interrogations, notamment autour d'Apple et du test des puces chinoises.

On a eu le secteur qui se dégonfle un petit peu pour plusieurs raisons. On avait la semaine dernière, on en parlait justement, Apple qui voulait tester les puces de CXMT, qui est un très gros acteur chinois, quatrième producteur de mémoire DRAM dans le monde, qui a de grosses ambitions d'augmentation de capacité. Donc là, ils sont en train de tester sur leurs téléphones vendus en Chine, ce qui va effectivement créer un peu de concurrence pour Micron, SK Hynix et Samsung Electronics. Et puis, pour revenir sur Samsung Electronics, publication hier qui était évidemment stellaire, mais ça c'était attendu vu le parcours en Bourse. Ils ont mis quand même en garde sur les risques de surproduction et puis une croissance du secteur qui va peut-être être moins rapide que certaines personnes attendent. Donc voilà, un petit discours de prudence sur des valorisations évidemment extrêmement élevées. Et donc on a vu hier, que ce soit aux États-Unis ou en Europe, des prises de bénéfices assez importantes sur le secteur, avec évidemment, sur certains titres, des valorisations qui semblent totalement déraisonnables.