"USA & Chine : reprise des négociations" Marina Garlatti, Tailor AM

Une réunion très attendue de la Fed dans un climat d'incertitude

Ce soir, réunion de la Fed, ce sera de nouveau un exercice assez délicat au vu des incertitudes sur l'impact justement de cette guerre commerciale qui aura à la fois un effet inflationniste et un effet négatif sur la croissance américaine. On a d’ailleurs eu une contraction assez inattendue du PIB au premier trimestre, donc de moins 0,3 %. Alors un élément qui explique en grande partie ce chiffre, c’est la forte augmentation du déficit commercial, puisque les entreprises américaines ont fortement importé en anticipation des droits de douane justement. Donc effectivement, on n’aura pas cet impact-là au deuxième trimestre, mais on commence quand même à voir le ralentissement se matérialiser.

Des indicateurs économiques suivis de près

Un autre indicateur qui sera regardé par la Fed, c’est le rapport sur l’emploi qu’on a eu vendredi. Donc 177 000 créations d’emplois dans l’agricole en avril, contre 130 000 attendues par le consensus. Ce sont des chiffres qui sont plutôt solides, mais qui ne prennent pas encore en compte les suppressions de postes du DOGE. Donc c’est vrai qu’on est toujours dans cette phase un peu floue, où on ne connaît pas encore réellement l’ampleur de l’impact des politiques mises en place par Trump.

Des négociations commerciales en cours entre les grandes puissances

Au sujet de la guerre commerciale, on est encore en plein dans la période de négociation. D’ailleurs, Scott Bessen va se rendre en Suisse pour des discussions avec le gouvernement chinois, ce qui pourra éventuellement déboucher sur une désescalade des tensions. En tout cas, c’est ce que le marché espère. Du côté de l’Europe, on est toujours en négociation également. L’Union européenne prévoit de cibler pour 100 milliards de biens américains en cas de non-accord. Donc c’est vrai que dans ce contexte-là, la Fed préférera rester attentiste. Je pense qu’il faudra surtout faire attention au discours de Powell et au ton dans l’ordre de son discours.

Une décision stratégique de l’OPEP sur le pétrole

L’OPEP a décidé d’augmenter sa production de l’or de 400 000 barils par jour, mais surtout elle laisse entendre qu’elle pourrait maintenir ce rythme. Ça soulève des inquiétudes sur un déséquilibre entre l’offre et la demande, puisqu’on a donc une augmentation de l’offre dans un contexte de ralentissement de la croissance mondiale. Pour l’Arabie saoudite, cette décision est un moyen de regagner des parts de marché tout en allant dans le sens de l’administration Trump, puisque ça maintient les prix à des niveaux bas. Ça, ça veut dire essence moins chère, ça veut dire moyen de pression contre la Russie. C’est aussi une bonne nouvelle pour l’Europe. Je rappelle quand même que l’Europe a besoin d’importer beaucoup d’hydrocarbures, donc le faire à des prix plus bas, évidemment, c’est moins d’inflation. On a en plus de ça un euro qui s’est apprécié face au dollar, donc moins d’inflation importée. Tout ça, ça laisse plus de marge de manœuvre à la BCE pour pouvoir baisser ses taux.

Des incertitudes politiques en Allemagne

La nomination de Friedrich Merz était assez attendue. Et la surprise, c’est qu’il n’a pas été élu au premier tour chancelier. Il a obtenu que 310 voix sur les 316 qui étaient nécessaires pour être élu. Donc, oui, finalement, ce que ça laisse entendre, c’est qu’il n’a peut-être pas autant de soutien que ce qu’on pouvait imaginer. Et donc, dans ce contexte-là, est-ce qu’il pourra mettre en place tout ce qu’il a annoncé ? C’est la question qui a un peu fait baisser les marchés hier, puisque je rappelle qu’il affiche de grosses ambitions dans son discours. Il parle d’un retour à 2 % de croissance annuelle dans le cadre de son agenda 2030, sachant qu’aujourd’hui, on est plutôt autour de 0 %. Donc oui, une coalition finalement peut-être pas aussi unie que ce qu’on espérait.