2023, les énergies renouvelables survoltées (Silex)
L'essor inévitable des énergies renouvelables en 2023 : opportunité asymétrique dans la transition énergétique
Les énergies renouvelables émergent en 2023 comme une opportunité d'investissement unique, résultant d'investissements publics majeurs et de valorisations attractives. La correction significative des valorisations dans ce secteur, due aux contraintes sur les chaînes d'approvisionnement, à la hausse des coûts des matières premières et aux taux croissants, crée un environnement historiquement favorable pour les investisseurs.
Investissements publics majeurs et urgences gouvernementales
La crise énergétique mondiale a exacerbé l'importance de l'indépendance énergétique en tant qu'enjeu géopolitique majeur. Pour réduire rapidement la dépendance aux combustibles fossiles, la Commission Européenne a lancé en mars 2022 le programme REPoweEU. Ces mesures visent à accélérer la transition écologique tout en renforçant la résilience du système énergétique de l'UE. Elles incluent une réduction significative des délais de développement des projets d'énergies renouvelables, avec une augmentation de 20% du taux de déploiement.
Parallèlement, les États-Unis ont dévoilé en août dernier l'"Inflation Reduction Act" pour réduire les risques liés aux chaînes d'approvisionnement et accélérer le développement des énergies renouvelables. Ces mesures représentent un engagement financier sans précédent, avec 400 milliards de dollars de dépenses publiques et de crédits d'impôt sur 10 ans, marquant ainsi la plus grande initiative contre le changement climatique à ce jour. Une initiative similaire en Europe a été évoquée au sommet de Davos en janvier 2023.
Valorisations historiquement basses malgré un potentiel de croissance élevé
Malgré le potentiel de croissance élevé de la transition énergétique, les valorisations des sociétés liées aux énergies propres se situent actuellement au décile le plus bas de la décennie. Le PEG ratio, qui mesure le ratio P/E sur le potentiel de croissance, a chuté de près de 5x depuis son pic en 2020, atteignant des niveaux inférieurs à 1. Cette baisse des valorisations offre un point d'entrée attractif dans le domaine des énergies renouvelables.
Points d'inflexion macroéconomiques et stabilité du segment
La hausse des coûts des matières premières et du transport a fortement impacté les marges du secteur des énergies renouvelables. Cependant, nous anticipons un point d'inflexion avec la baisse prévue du coût des matières premières, rétablissant ainsi les marges des entreprises du secteur. De plus, la conviction selon laquelle le choc d'inflation est derrière nous et que les taux terminaux ont atteint leur sommet, renforce la stabilité du segment.
Dans le contexte actuel, la visibilité du segment des énergies renouvelables semble parmi les meilleures du marché. Alors que le risque de révisions à la baisse des résultats des entreprises persiste dans un contexte de récession macroéconomique, les programmes d'investissements massifs des États en faveur de la transition énergétique offrent une protection solide. La crise énergétique a amplifié cette tendance, faisant des énergies renouvelables une option d'investissement attrayante en 2023, bénéficiant d'un soutien macro et microéconomique significatif.
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