La BCE, pas inquiète de la hausse des taux longs

Par Cpram

La hausse d’aujourd’hui était attendue compte-tenu de la dégradation de la situation au Moyen-Orient. Christine Lagarde n’a donné aucune indication pour la suite, se contentant de rappeler le cadre de la forward guidance de la BCE. Les prochaines décisions de la BCE restent très dépendantes de l’évolution de la situation en Iran, car les tensions persistantes sur les prix de l’énergie renforcent les risques d’effet indirects et de second tour. Quoi qu’il en soit, la sérénité affichée vis-à-vis de la hausse des taux longs et l’absence de velléité de contrer le mouvement a in fine attisé la hausse des rendements obligataires.

La BCE relève ses taux directeurs de 25 points de base

La BCE a augmenté ses 3 taux directeurs de 25 bps, comme cela était attendu par le consensus. Le taux de dépôt est désormais à 2,50%. La décision s’imposait « comme une évidence » et est qualifiée de robuste dans les 3 scénarios envisagés par la BCE.

La BCE s’attend à ce que l’inflation reste bien au-dessus de la cible pour une « période prolongée » compte tenu des tensions durables au Moyen-Orient et de la hausse des prix de l’énergie, notamment du gaz européen. Elle met également en avant la résilience de l’économie grâce aux plans d’investissements et la solidité du marché du travail.

La BCE alerte sur les tensions liées aux prix de l’énergie

Les effets indirects de l’augmentation des prix de l’énergie sur l’inflation sont pour l’instant jugés limités et les effets de second tour, toujours inexistants. Les risques pesant sur l’inflation sont orientés à la hausse avec notamment un risque de transmission des prix de l’énergie durablement élevés aux prix alimentaires. Les risques pesant sur la croissance sont orientés à la baisse.

Les prévisions d’inflation et de croissance ont été largement revues par rapport aux prévisions de juin : l’inflation à la hausse pour 2027 et 2028 et la croissance à la hausse pour 2026 et 2027.

Christine Lagarde ne montre pas d’inquiétude

En conférence de presse, Christine Lagarde a été interrogée sur la hausse des taux longs au cours de l’été. Elle a estimé que cela était le résultat de la loi de l’offre et de la demande, et des besoins de financement élevés notamment de la part des hyperscalers. Elle a déclaré que la BCE suivait la situation mais sans témoigner d’inquiétude particulière à ce sujet.

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