Bilan de l’année 2024 sur les marchés financiers, Rodolphe Arles, COPLO

Alors que l’année 2024 touche à sa fin, le bilan des marchés financiers offre un contraste saisissant. Si de nombreux indices mondiaux affichent des performances solides, voire exceptionnelles, le CAC 40, pilier de la Bourse parisienne, reste à la traîne. Pourquoi cet écart de performance et quelles perspectives pour 2025 ?

Aperçu des performances des indices sur l’année 2024

Voici un rapide coup d’œil sur la performance 2024 des principaux indices boursiers :

CAC 40 (France) : -2,15%

DAX (Allemagne) : +18,85%

EURO STOXX 50 (Europe) : +8,34%

S&P 500 (Etats-Unis) : +23,33%

FTSE 100 (Royaume-Uni) : +5,69%

NIKKEI 225 (Japon) : +19,22%

SHANGHAI COMPOSITE (Chine) : +12,67%

OR : +27,12%

PÉTROLE : -2,92%

BITCOIN : +120,06%

Hormis le pétrole ou le CAC 40, l’ensemble des classes d’actifs terminent cette année 2024 dans le vert.

Des marchés globaux résilients et porteurs

À l’échelle internationale, les indices boursiers ont su profiter d’un cocktail favorable :

• Une baisse progressive des taux d’intérêt orchestrée par les banques centrales, donnant un second souffle aux valeurs de croissance.

• La reprise économique en Chine, qui, malgré des débuts hésitants, a permis aux secteurs de l’énergie et des matières premières de rebondir.

• L’essor des technologies vertes et de l’intelligence artificielle, moteurs de la dynamique sur des marchés comme le Nasdaq ou le DAX.

Les investisseurs ont montré une forte appétence pour ces secteurs porteurs, profitant également d’une accalmie sur le front géopolitique.

Le CAC 40 : une performance décevante

En revanche, le CAC 40 n’a pas suivi cette dynamique globale. Le principal indice français a pourtant dépassé pour la première fois de son histoire les 8 000 points début mars 2024 à la suite des anticipations de début de baisse des taux de la Banque centrale européenne. Avec une progression inférieure à celle de ses homologues européens et mondiaux, plusieurs facteurs expliquent cette contre-performance :

• La dépendance à des secteurs matures (luxe, énergie, finance), qui ont souffert de rotations sectorielles vers des actifs plus innovants.

• Des vents contraires pour les géants du luxe, frappés par une consommation chinoise en demi-teinte et des taux de change défavorables.

• Le poids limité des valeurs technologiques, un secteur en plein essor, mais sous-représenté dans l’indice français.

Ce bilan met en lumière les faiblesses structurelles du CAC 40 face à des indices plus diversifiés et orientés vers l’avenir.

États-Unis : un leader boursier incontesté

2024 a confirmé une fois de plus la domination des marchés américains. Les indices phares comme le Nasdaq et le S&P 500 ont affiché des performances remarquables, portés par :

• L’innovation technologique, avec des entreprises leaders dans l’intelligence artificielle, les semi-conducteurs et les énergies renouvelables.

• Une économie résiliente, malgré les incertitudes liées à l’inflation et aux taux d’intérêt. Les États-Unis ont su maintenir une croissance solide grâce à une consommation intérieure robuste et des niveaux d’investissement records dans les infrastructures.

• Un dollar fort, attirant les capitaux étrangers et renforçant la compétitivité des entreprises américaines sur les marchés mondiaux.

Les "Big Tech" (Apple, Microsoft, Google, Amazon, Meta, Nvidia et Tesla) ont été les grands gagnants de l’année, tirant profit de la demande croissante pour des solutions d’automatisation et d’intelligence artificielle. Cependant, cette concentration pose la question de la durabilité de cette croissance, notamment face à des valorisations élevées.

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Chine : une reprise en demi-teinte, mais des signaux prometteurs

Les marchés chinois ont traversé une année contrastée en 2024. Si la reprise économique attendue après la fin des restrictions sanitaires a généré de l’espoir, la réalité a été plus nuancée :

• Un rebond économique limité : Les ambitions de croissance du gouvernement chinois ont été freinées par une consommation intérieure hésitante et une confiance des investisseurs encore fragile.

• Une pression sur le secteur immobilier : Le poids des géants immobiliers endettés, comme Evergrande, continue de créer des incertitudes sur la stabilité du système financier.

• Des tensions géopolitiques persistantes, notamment avec les États-Unis, qui ont ralenti les investissements étrangers et affecté les valeurs technologiques chinoises.

Cependant, des signaux positifs sont à noter :

• Le soutien massif de l’État chinois aux secteurs stratégiques, tels que les énergies renouvelables, les semi-conducteurs et l’intelligence artificielle, démontre une volonté claire de maintenir la compétitivité du pays sur la scène internationale.

• L’ouverture accrue des marchés financiers, avec des initiatives visant à attirer davantage d’investissements étrangers, pourrait renforcer le rôle de la Chine comme place incontournable pour les investisseurs globaux.

Les Facteurs Influent sur les Marchés en 2024

Les tensions géopolitiques : un climat d’incertitude persistante

Les conflits en cours, notamment en Ukraine et au Moyen-Orient, ont continué d’exercer une pression significative sur les marchés financiers.

• Conflit en Ukraine : Bien que certaines tensions aient semblé s’apaiser, l’instabilité dans la région a maintenu une volatilité élevée, en particulier sur les marchés européens. Les coûts énergétiques, influencés par les fluctuations des approvisionnements en gaz et pétrole, ont directement impacté les secteurs industriels et énergétiques.

• Moyen-Orient : Les tensions géopolitiques liées à des crises régionales ont également provoqué des fluctuations dans les prix du pétrole, augmentant les inquiétudes des investisseurs sur la stabilité des marchés émergents.

• Réactions des investisseurs : L’incertitude géopolitique a entraîné des mouvements vers des actifs refuge tels que l’or, le dollar américain et les obligations d’État.

Les politiques monétaires : le soutien des banques centrales

L’année 2024 a été marquée par un changement stratégique des principales banques centrales, visant à relancer la croissance économique mondiale après une période de resserrement.

• BCE : La Banque centrale européenne a réduit son taux de dépôt à 3 %, signalant une politique plus accommodante pour soutenir l’économie de la zone euro. Cette décision a particulièrement bénéficié aux valeurs cycliques, telles que les industries automobiles et les banques européennes.

• FED : Aux États-Unis, la Réserve fédérale a également poursuivi des baisses de taux, soutenant les investissements dans les actions de croissance, notamment dans les secteurs technologiques et de la consommation.

• Impact global : Ces décisions ont stimulé la liquidité sur les marchés, favorisant la reprise des investissements. Cependant, elles ont aussi ravivé les inquiétudes liées à l’inflation, limitant la confiance des investisseurs dans certains secteurs.

La technologie et l’innovation : un moteur clé de la performance

L’innovation a une fois de plus démontré son rôle crucial dans la résilience des marchés, en particulier dans un contexte économique incertain.

L’adoption rapide de l’intelligence artificielle, des véhicules électriques et des énergies renouvelables a soutenu les entreprises leaders dans ces domaines. Par exemple, les actions des géants technologiques américains ont connu une croissance grâce à leur capacité d’innovation et leur domination mondiale.

Top et flops de 2024 : les gagnants et les perdants

Les gagnants : Les entreprises et secteurs tournés vers l'innovation, les technologies de rupture et la durabilité ont su capter l’attention des investisseurs et devraient continuer sur leur lancée.

Les perdants : Les acteurs exposés à des problématiques structurelles ou géopolitiques, comme l’immobilier chinois et les banques européennes, auront besoin de réformes profondes pour rebondir.

Quelles perspectives pour 2025 ?

Si 2024 restera une année de contraste, l’horizon 2025 pourrait réserver de bonnes surprises :

• Le retour en grâce du secteur du luxe, à condition que la consommation en Chine et aux États-Unis redémarre.

• Une montée en puissance des valeurs technologiques françaises, grâce à des investissements croissants et une politique publique favorable à l’innovation.

• Une diversification accrue aux États-Unis, où les opportunités restent nombreuses, mais où les valorisations pourraient appeler à une certaine prudence.

Cependant, la prudence reste de mise, avec des incertitudes liées à l’inflation, aux tensions géopolitiques et à la trajectoire des banques centrales.

Des incertitudes à gérer pour 2025

Malgré ces contrastes, plusieurs défis restent à relever pour les marchés en 2025 :

• L’inflation, bien qu’en baisse, continue de peser sur les politiques monétaires et les coûts d’exploitation des entreprises.

• Les tensions géopolitiques, notamment en Europe de l’Est et au Moyen-Orient, qui pourraient créer de nouvelles vagues de volatilité.

• Une croissance mondiale fragmentée, avec des signaux de ralentissement en Europe et des incertitudes sur la reprise asiatique.

Quelles stratégies pour les investisseurs français ?

Face à une année 2024 difficile pour le CAC 40, il est essentiel de tirer les bonnes leçons pour 2025 :

1. Diversifier géographiquement : Les performances des marchés américains et asiatiques montrent l’intérêt de ne pas se limiter à l’Europe.

2. Miser sur l’innovation : Les entreprises technologiques et les secteurs porteurs, comme les énergies renouvelables, doivent être au centre des stratégies d’investissement.

3. Anticiper les cycles sectoriels : La reprise des secteurs cycliques, comme le luxe et l’industrie, pourrait offrir des opportunités intéressantes si la conjoncture économique s’améliore.

Conclusion : une année pour repenser la stratégie d’investissement

2024 aura été l’illustration parfaite de la nécessité de diversifier ses investissements au-delà des frontières françaises. Les performances contrastées des marchés européens et américains soulignent l’importance d’une approche globale et multisectorielle. Pour les investisseurs, 2025 sera l’occasion d’affiner leurs stratégies, en tenant compte des évolutions structurelles et des nouvelles opportunités offertes par les marchés mondiaux, avec une attention particulière pour les États-Unis, toujours moteur de l’économie mondiale.

Par Rodolphe Arles, Dirigeant de COPLO, Conseil en fiscalité et Gestion de Patrimoine

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