Pourquoi les clients privés ont-ils besoin de pédagogie avant d’investir en non coté ? (Private Corner)

Avec des conditions d’accès facilitées, portées par une baisse des tickets d’entrée et l’émergence de plateformes digitales, les actifs non cotés confirment leur maturité. L’ensemble de l’écosystème s’est donc structuré ces dernières années pour ouvrir d’avantage la classe d’actifs aux clients privés. Mais si l’on veut que les actifs non cotés s’inscrivent durablement dans le patrimoine des clients privés, un important travail de pédagogie et de formation reste cependant à mener.

En 2025, les marchés privés représentent environ 15 000Md$ d’encours (McKinsey), dont plus de 15% proviennent désormais d’investisseurs privés (Bain). Cette dynamique révèle une démocratisation accélérée du private equity et, plus largement, des actifs non cotés. Portée par la baisse des tickets d’entrée, de nouvelles réglementations et la multiplication des plateformes d’accès, cette classe d’actifs autrefois réservée aux institutionnels devient aujourd’hui une composante incontournable de la diversification patrimoniale.

Mais cette accélération n’est pas sans défis, car investir dans le non coté ne s’improvise pas. Derrière les promesses de performance se cachent des mécanismes et risques spécifiques que peu mesurent encore. Or, c’est précisément là que se joue l’avenir de cette démocratisation : sans pédagogie, l’essor du non coté risque de se heurter à la méfiance ou à l’incompréhension des investisseurs particuliers.

Dès lors, la pédagogie n’est pas un supplément d’âme : c’est la condition de durabilité pour que cette classe d’actifs s’ancre dans les patrimoines privés. Comprendre et donc expliquer ce qu’est réellement le non coté, comment fonctionnent ses risques et ses mécanismes propres, et où en est le cycle, constitue le socle d’une approche éclairée. C’est à cette condition que le non coté pourra véritablement s’imposer auprès des clients privés, permettant aux investisseurs privés, avec l’appui de leurs conseillers, de construire des allocations cohérentes et durables.

Comprendre le non coté avant d’investir

Le non coté, qu’il s’agisse de private equity, de dette privée ou d’infrastructures, reste une classe d’actifs complexe qui ne s’improvise pas. Investir en dehors des marchés cotés traditionnels implique de comprendre des mécanismes spécifiques.

Une compréhension fine est alors essentielle pour bien évaluer la nature de l’investissement. La pédagogie joue donc un rôle central pour permettre aux conseillers et professionnels de la gestion de patrimoine d’expliquer, avec clarté et rigueur à leurs clients privés, comment les actifs non cotés créent de la valeur et pourquoi ils constituent un pilier de la construction patrimoniale moderne.

« La maîtrise de ses fondamentaux par les réseaux de distribution est nécessaire pour permettre un bon développement de la classe d’actifs. »Source : France Invest & Quantalys – Étude sur l’accès des épargnants au non coté (mai 2024)

Chez Private Corner nous sommes convaincus du rôle structurant des marchés privés dans la construction de patrimoines durables et dans le financement de l’économie réelle.

Les mécanismes spécifiques des actifs non cotés

Le non coté n’est pas un investissement passif, mais bien un investissement actif, qui requiert une véritable expertise.

L’une des principales caractéristiques à connaitre est que l’intégralité du capital engagé par l’investisseur n’est pas versée immédiatement : il est appelé progressivement. Ce mécanisme d’appels de fonds successifs permet une allocation plus efficiente, mais implique que les capitaux demeurent immobilisés, généralement entre 8 et 10 ans.

En matière de performance, le non coté possède ses spécificités, la courbe en J, reflet de l’évolution de la valeur nette d’un fonds au cours de son cycle de vie, en est l’illustration. Les premières années sont marquées par des rendements négatifs liés aux frais et aux investissements initiaux, avant que la création de valeur et les cessions ne génèrent des rendements positifs.

Le non coté repose donc sur une logique de temps long, où la patience et la sélection du gérant jouent un rôle central. Comprendre cette mécanique, c’est accepter que la performance ne soit pas linéaire mais progressive, asymétrique et fondée sur la création de valeur réelle, bien plus que sur la volatilité des marchés.

Un marché en pleine effervescence

De nombreux nouveaux acteurs émergent ces dernières années. Il est essentiel de faire preuve d’analyse afin d’évaluer la solidité des approches et les résultats qui pourront être délivrés.

Cette ruée vers le non coté s’appuie sur plusieurs dynamiques majeures :

• Une offre toujours plus diversifiée
• Des structurations en constante multiplication
• Une demande de plus en plus exigeante
• Un besoin accru de pédagogie

64% des épargnants connaissant bien le capital-investissement se disent prêts à investir (contre 30 % de l’échantillon général)
Source : France Invest × Bpifrance × OpinionWay, juin 2024

Mais accéder aux actifs non cotés exige bien plus que des produits : il faut comprendre, expliquer et accompagner. C’est pour répondre à ces grandes dynamiques que Private Corner a créé l'académie du non coté : un espace exclusivement dédié à nos partenaires afin de monter en compétence sur toute la chaîne de valeur des marchés privés et prendre du recul face à un marché en pleine effervescence.

Un espace dédié aux professionnels de la gestion de patrimoine

L'académie du non coté s’adresse aux conseillers en gestion de patrimoine, family offices et banquiers privés qui accompagnent chaque jour des clients en quête de diversification, de sens et de performance. Ces professionnels sont en première ligne face aux attentes croissantes des investisseurs : ils doivent comprendre les mécanismes d’une classe d’actifs complexe, en constante évolution, et être capables d’en expliquer les enjeux avec transparence et rigueur.

L’Académie a donc été pensée comme un outil au service de leur pratique : un espace d’apprentissage, de partage et de progrès commun pour

• Expliquer les fondamentaux du private equity et des autres marchés privés
• Fournir des repères concrets sur les risques, la liquidité et la fiscalité
• Outiller les professionnels pour construire des allocations cohérentes et durables

Former, c’est aussi renforcer la confiance : celle du conseiller, mais aussi celle du client, qui comprend mieux les choix faits et les horizons visés.

Une expérience d’apprentissage 100% digitale

L'académie du non coté est une plateforme 100 % digitale, accessible à tout moment depuis le portail de nos partenaires. Elle propose une diversité de formats pour explorer l’univers des actifs privés :

• Vidéos : des gérants, notamment issus de CVC, Ardian ou EQT qui décryptent les fondamentaux du non coté.
• Podcasts : les experts de Private Corner approfondissent les notions clés liées aux actifs privés.
• Guides : des supports complets pour renforcer et structurer vos connaissances.
• Tribunes : des analyses de marché et des points de vue éclairés sur les grandes thématiques du non coté.

Conclusion

Même si le non coté est complexe de prime abord, cette classe d’actifs s’impose aujourd’hui comme un pilier à part entière des allocations patrimoniales. Les conseillers et professionnels de la gestion de patrimoine cherchent désormais à mieux comprendre cette classe d’actifs afin de l’intégrer de façon structurée dans leurs portefeuilles et de bâtir pour leurs clients des allocations non cotées complètes, cohérentes et pérennes. C’est pourquoi la pédagogie joue un rôle central : elle permet d’expliquer, avec clarté et rigueur, comment les actifs non cotés créent de la valeur et pourquoi ils constituent un pilier de la construction patrimoniale moderne.

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