Debrief Club Patrimoine : petit-déjeuner organisé par ELEVA Capital

Un rendez-vous consacré à la situation macroéconomique, l’état des marchés, et le positionnement des fonds d’ELEVA Capital.

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Créé il y a 10 ans, ELEVA Capital gère aujourd’hui plus de 11 milliards d’euros d’actifs, concentrés principalement sur 3 fonds : ELEVA European Selection (5,3 Mds €), ELEVA Absolute Return Europe (3,6 Mds €), et ELEVA Euroland Selection (1,3 Md €).

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Dans sa présentation, Eric Bendahan, président-fondateur et gérant des stratégies d’ELEVA Capital, est tout d’abord revenu sur les performances de ses fonds, avant de livrer sa vision de l’économie et des marchés financiers.

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Au chapitre macroéconomique, et concernant l’Europe, il considère que le pire est derrière nous, et qu’après la morosité de 2023, la reprise va progressivement s’opérer cette année, le continent restant très ouvert sur le reste du monde. Dans le détail, les consommateurs ont des réserves, leur revenu réel commence à croître ; quant aux entreprises, la phase de déstockage importante qui les a affectées touche à sa fin. Aux États-Unis, où l’économie s’est comportée mieux qu’attendu, la consommation devrait rester résiliente, et l’inflation se normaliser. En Chine, en revanche, l’incertitude continue de dominer, l’immobilier et la démographie agissant comme des freins à la croissance.

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Dans ces conditions, le dirigeant d’ELEVA Capital considère que la Fed ne devrait pas attendre que l’inflation revienne à 2 % pour commencer à baisser ses taux, probablement dès juin comme l’attend le consensus, ne serait-ce que pour assurer le financement de la dette. En Europe, la reprise économique limite l’urgence d’une baisse des taux, mais la BCE, elle aussi, devrait agir en juin. Pour autant, et d’une façon générale, le gérant ne table pas sur des baisses agressives des taux directeurs, les banques centrales préférant normaliser progressivement leurs politiques monétaires.

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Que pense ELEVA Capital de la forte hausse des marchés d’actions ces derniers mois ? Pour Eric Bendahan, les valorisations restent relativement bon marché, et même si les multiples remontent un peu, on ne peut pas vraiment parler d’euphorie. Mais prudence, il ne serait pas surprenant, selon lui, que l’on assiste à des corrections dans les semaines à venir, qui ne seront pas de fortes baisses. En attendant, ELEVA Capital ne coupe pas ses positions, mais se montrera plus prudent en cas de turbulences.

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En guise de conclusion, et pour compléter son offre, le gérant annonce une version “Dynamic” de son fonds ELEVA Absolute Return Europe, qui pourra investir hors d’Europe, sans dépasser 50 % de la valeur du fonds.