La dette privée, nouvelle valeur refuge ? (Openstone)

Longtemps réservée aux investisseurs institutionnels, la dette privée connaît aujourd’hui un véritable tournant. Fin 2024, son marché mondial atteignait déjà 1 200 milliards de dollars, et devrait plus que doubler d’ici 2028. Rien d’étonnant à cela : dans un contexte de tension sur les financements traditionnels, cette classe d’actifs coche de plus en plus de cases.

Pourquoi la dette privée séduit autant ?

Depuis la crise de 2008, les banques ont durci leurs conditions d’octroi de crédit. Résultat : les entreprises, notamment dans le mid-market, se tournent vers des sources de financement plus souples. Aux États-Unis, 61% des besoins en financement des entreprises sont désormais assurés par les marchés (obligations, actions) quand les crédits bancaires représentent toujours presque 80% en Europe.

Mais ce qui change vraiment la donne, c’est la maturité du marché. Fini le simple prêt direct à la PME locale : la dette privée s’étend aujourd’hui à des stratégies variées, allant de la dette senior à la mezzanine, en passant par les prêts adossés à des actifs ou la dette unitranche, le venture debt ou les financements opportunistes.

C’est pour capter cette richesse tout en mutualisant les risques qu’Openstone a lancé Openstone Yield, un fonds de fonds dédié à la dette privée. Objectif : accéder aux meilleurs gérants mondiaux et offrir un rendement cible net de 10 %, avec une vraie gestion du risque.

Un actif résilient… et encore sous-exploité

En période de turbulences, la dette privée tire son épingle du jeu : elle offre des cash flows stables, une volatilité réduite par rapport aux marchés cotés, et des rendements supérieurs aux prêts syndiqués (+157 points de base en moyenne).

Pas étonnant que plus de 80 % des opérations LBO sur le mid-market soient désormais financées via le crédit privé.

C’est ce potentiel de résilience + performance qu’Openstone Yield rend accessible à ses clients, via une exposition diversifiée : géographique, sectorielle, stratégique (dette senior, unitranche, mezzanine, opportuniste…). Le tout, avec un ticket d’entrée à partir de 100 000 € (ou 30 000 € sous conditions).

Faut-il s’inquiéter de l’environnement actuel ?

C’est vrai : le contexte n’est pas sans tensions. La hausse des droits de douane, les coûts de production et les incertitudes géopolitiques pèsent sur certaines entreprises. L’IACPM (International Association of Credit Portfolio Managers) prévoit d’ailleurs une hausse des défauts dans les mois à venir.

Mais attention à ne pas généraliser :

• Les gérants disposent encore de très importantes réserves de capital à déployer,
• Les entreprises locales, avec un EBITDA < 25 M$, sont souvent moins sensibles aux chocs mondiaux,
• Les banques pourraient continuer à se désengager, laissant encore plus de place à la dette privée.
  

Et surtout, les grands institutionnels ne s’y trompent pas. Des géants comme CalPERS continuent de renforcer leurs positions dans la dette privée, qu’ils voient comme un amortisseur de volatilité.

Et l’Europe dans tout ça ?

Si l’Amérique du Nord reste dominante, l’Europe est en train de devenir un nouveau terrain d’opportunités.

Pourquoi ? Parce que les besoins de financement explosent dans des secteurs clés : transition énergétique, numérique, défense, santé… Et ces projets nécessitent des financements adaptés, souvent plus flexibles et rapides que ce que peuvent offrir les banques.

Deux tableaux pour mieux comprendre

Comparatif : financement bancaire vs dette privée

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Typologie des dettes privées

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En clair : pourquoi Openstone Yield change la donne

Openstone Yield, c’est :

• Une diversification immédiate sur plusieurs gérants de renom (Ares, Carlyle, Goldman Sachs…),
• Une exposition équilibrée sur toute la structure du capital,
• Une option de distribution trimestrielle (6 à 7 %) ou de capitalisation,
• Une liquidité semestrielle dès la deuxième année,
• Et une souscription 100 % digitale, simple et rapide.

Openstone Yield s’adresse aux investisseurs professionnels à la recherche d’une solution performante, lisible et structurée pour accéder au meilleur du crédit privé.

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