“Une Fed hésitante ?” Éric Lafrenière, Sunny AM

Emploi US : une reprise relativement marquée

Nous allons commencer par les chiffres de l'emploi. Nous en parlions la semaine dernière. Ils sont tombés. Qu'est-ce qu'il faut retenir ?
Le marché de l'emploi aux États-Unis a montré une reprise relativement marquée avec 227 000 créations de postes non agricoles, surpassant les 36 000 du mois précédent qui ont été revues à la hausse de 12 000. Il faut se rappeler que ce chiffre avait été affecté par des grèves et les intempéries aux États-Unis.
Ce qu'il est possible d'en déduire, c'est que la moyenne de créations d'emplois sur le trimestre ressort autour de 173 000, ce qui démontre un léger ralentissement par rapport au début de l'année.
Nous avons vu que le taux de chômage, lui, a légèrement progressé pour atteindre 4,2 %, surtout en raison d'une hausse du chômage de longue durée, qui a atteint son plus haut niveau depuis trois ans.
En conclusion, on observe un marché du travail qui entre dans une phase de modération, mais sans signe d'une détérioration profonde. En parallèle, les salaires horaires ont augmenté de 4 % sur un an, mais l'inflation salariale ralentit, influencée par une baisse de la demande d'embauche et un élargissement du pool de travailleurs disponibles.
C'était quelques informations supplémentaires pour la Fed en vue de la réunion du 18 décembre.

L'IPC, indicateur crucial pour la Fed

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Justement, en parlant d'informations pour la Fed, il y a les chiffres de l'IPC qui vont tomber. C'est un indicateur assez suivi par la Fed.
‍Oui, nous allons avoir le rapport de l'IPC de novembre, qui sortira demain. Cela devrait être une information cruciale pour la Fed dans sa décision de maintenir ou de réduire ses taux lors de la prochaine réunion le 18 décembre.
Les récents commentaires des responsables de la Fed révèlent une hésitation quant à la direction à prendre. Les données les plus récentes montrent que les risques pour l'emploi se réduisent, mais que les progrès sur l'inflation semblent plus lents que prévu.
Ce qui est attendu par le marché, c'est une hausse de l'IPC sous-jacente de 0,3 %, similaire aux données d'octobre, avec un taux en glissement annuel de l'ordre de 3,3 %. Quant à l'inflation globale, elle devrait progresser de 0,2 %, avec un taux annuel passant de 2,6 % à 2,7 %.
Les chiffres semblent indiquer des pressions inflationnistes persistantes, bien que l'inflation sur le logement, qui avait été relativement rigide, diminue légèrement. Cela est toutefois compensé par des hausses dans d'autres secteurs comme les biens et services.
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La Banque du Canada, un impact sur la Fed ?

Évidemment, les regards sont tournés vers la Fed, mais ce n'est pas la première banque centrale qui va ouvrir le bal. La Banque du Canada aura sa réunion avant. Est-ce que cela pourrait donner des indications sur ce qui se passera pour la Fed ensuite ?
‍Oui, la Banque du Canada tiendra sa réunion le 11 décembre. Elle semble adopter une politique monétaire un peu plus neutre. Il faut se rappeler qu'elle avait commencé à baisser ses taux avant la Fed et de façon beaucoup plus agressive.
Les récentes données économiques au Canada devraient, selon moi, ralentir son rythme de baisse des taux et limiter cette réduction à 25 points de base. En octobre, nous avions constaté que l'inflation avait rebondi à 2 %, en grande partie à cause d'effets de base défavorables, et que le marché du travail s'était stabilisé.
Nous devrions donc voir une Banque du Canada plus prudente, surtout que les données du commerce de détail montrent une accélération des dépenses des consommateurs depuis le début des réductions de taux par la Banque centrale du Canada.

Terminons avec les tensions entre les États-Unis et la Chine. Nous en parlions déjà la semaine dernière. Quelles ont été les premières réactions de la Chine depuis les annonces de Donald Trump ?
La semaine dernière, Joe Biden avait renforcé les restrictions sur les exportations de semi-conducteurs et d'équipements de fabrication vers la Chine. Ce week-end, dans une émission diffusée sur CNBC, Donald Trump a ravivé ces tensions en déclarant que la Chine n'avait pas intérêt à défier les États-Unis ou à répondre à d'éventuelles mesures sur les importations chinoises.
La Chine a réagi avec des restrictions sur les exportations de matériaux rares. Hier, elle a annoncé une enquête sur Nvidia pour d'éventuelles violations de lois antitrust, notamment sur l'acquisition de Mellanox en 2019. La Chine accuse Nvidia de ne pas avoir respecté les engagements pris lors de cette acquisition.

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