La gestion active devrait profiter d’une plus grande dispersion (Venn Capital)

Sur les deux dernières années, la performance du S&P 500 a été expliquée par une poignée de méga capitalisations. Moins de 30% des titres composant l’indice ont surperformé en 2023 et 2024 !

Pourcentage d'entreprises surpassant le S&P500 depuis 1990

Seulement 29 % des actions du S&P500 ont surpassé l’indice au cours des deux dernières années.

La concentration de l’indice américain n’a d’ailleurs jamais été aussi importante avec un top 10 représentant près de 40% !

Dans ce contexte, il a été très difficile pour les gérants actifs de surperformer, surtout pour ceux sortant vraiment des sentiers battus (le fonds ADS VENN COLLECTIVE ALPHA US P a toutefois surperformé de plus de 4% sur la période).

Est-ce inexorable ?

Non au contraire !

Comme on peut le constater sur le graphique, ces périodes sont généralement suivies d’une plus grande dispersion et un pourcentage de titres plus important est en mesure de surperformer .

Alors que la domination des méga capitalisations semble être un fait qui n’est plus à remettre en cause, l’analyse du passé montre qu’il n’en a pas toujours été ainsi.

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S&P500 – Les 10 premières vs. les 490 restantes (pondérées de manière égale)

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Est-ce que cette fois c’est différent ?

Par Venn Capital

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