Pictet AM : le marché obligataire reste bien orienté

Le marché obligataire se maintient solidement, offrant aux investisseurs une protection face à la volatilité des marchés et aux incertitudes économiques. Les rendements des obligations d’État et des crédits aux entreprises restent attrayants, présentant des arguments convaincants pour les investisseurs.

Rendements attractifs

Les rendements des obligations d’État et des crédits de qualité investment grade se situent souvent au-dessus de 5%, offrant aux investisseurs une source de revenus intéressante. Même les crédits plus risqués affichent des rendements dépassant souvent les 10%. Par exemple, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans avoisine les 4,3%, comparé à une moyenne de 2,4% au cours de la dernière décennie.

‍Scénarios favorables

Les perspectives sont encourageantes pour les obligations, qu'il s'agisse d'un atterrissage économique brutal ou en douceur. En cas de ralentissement économique, les anticipations de baisse des taux par les banques centrales compenseraient généralement les hausses des taux de défaut des entreprises, soutenant ainsi les performances obligataires.

Inflation et politique monétaire

Les risques d’une inflation élevée semblent limités, surtout avec la fragilité de l'économie chinoise, qui agit comme un facteur déflationniste mondial. Les banques centrales devraient accueillir favorablement une légère hausse de l'inflation, car cela pourrait aider à réduire la charge de la dette, limitant ainsi les risques de crise.

Gestion des risques

Malgré les perspectives positives, certains secteurs pourraient souffrir. Les entreprises font face à une pression sur leurs marges en raison de la hausse des salaires, tandis que la croissance des bénéfices ralentit dans certains domaines. Les obligations émises par les sociétés financières et celles des secteurs de la distribution et des matières premières présentent des risques spécifiques à surveiller.

Dans l'ensemble, malgré les défis potentiels, le marché obligataire offre actuellement des opportunités attrayantes pour les investisseurs. Sauf en cas de scénario extrême, la valeur offerte par la dette souveraine et par une grande partie du marché du crédit est exceptionnelle, ce qui en fait une classe d'actifs intéressante à considérer dans un portefeuille d'investissement diversifié.

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