Pictet AM : peu d’options en dehors des marchés émergents

Les perspectives demeurent favorables pour les actions et obligations émergentes, contrastant avec la prudence envers les marchés développés. La reprise économique, bien que perceptible, est encore fragile, notamment en raison de l'inflation persistante et des troubles bancaires. Les entreprises révisent leurs bénéfices à la baisse, ce qui souligne les incertitudes économiques, surtout dans les pays développés. En conséquence, nous maintenons une posture prudente, sous-pondérant les actions des marchés développés et surpondérant les obligations mondiales.

Nos perspectives concernant les actions et les obligations émergentes demeurent positives, tandis que nous adoptons une position plus prudente à l'égard des actions des marchés développés.

Notre analyse de l'allocation d'actifs souligne les défis persistants malgré les signes de reprise économique qui émergent. Les incertitudes économiques persistent, surtout dans les pays développés, en raison de l'inflation et des révisions à la baisse des bénéfices. Nous continuons à sous-pondérer les actions des marchés développés et à surpondérer les obligations mondiales.

Quant à nos indicateurs du cycle économique mondial, ils demeurent neutres, avec des perspectives moins prometteuses pour les États-Unis à moyen terme malgré leur capacité à éviter une récession immédiate. Bien que certains signes d'amélioration soient perceptibles, tels que le rebond du secteur immobilier, les défis persistent, notamment en Europe où les hausses de taux n'ont pas encore eu d'impact significatif sur l'activité économique.

En revanche, les marchés émergents présentent des perspectives plus favorables, notamment grâce à la reprise de la croissance en Chine et aux mesures de soutien économique. Malgré les défis de liquidité auxquels font face les économies développées, la politique monétaire accommodante en Chine soutient les actifs à risque, tandis que les hausses de taux dans les pays développés pèsent sur la liquidité et les prêts bancaires.

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Nos indicateurs de liquidité apportent des perspectives positives pour les marchés émergents mais des signaux d'alerte pour les marchés développés. La politique monétaire chinoise reste accommodante, favorisant les actifs risqués. Cependant, les hausses de taux aux États-Unis et en Europe entraînent une baisse significative de la liquidité. Les prêts bancaires stagnent dans la zone euro et chutent aux États-Unis, accentuant les pressions sur les marges et la disponibilité du crédit.

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