Ruffer : de l’importance d’être prudent

Les investisseurs font face à des défis dans un contexte économique volatile. Malgré une apparente reprise des marchés boursiers, l'incertitude persiste, alimentée par une inflation élevée, des taux d'intérêt en hausse et des craintes de récession.

Le dilemme des valorisations

Les indices boursiers semblent indiquer une reprise, mais les gains sont concentrés sur quelques actions du S&P 500. Les actifs sûrs sont à la fois rares et coûteux, alors que l'inflation reste élevée et les taux d'intérêt atteignent des sommets.

Analyse des rendements

Un graphique comparant les rendements des bénéfices des actions américaines aux rendements sans risque du cash en dollars révèle une prime de rendement relativement faible pour les actions par rapport aux investissements sans risque.

Risques d'une prime de rendement faible

La prime de rendement des actions par rapport au cash est historiquement basse, ce qui suscite des inquiétudes quant à l'attrait des actions. Les investisseurs pourraient être tentés de se tourner vers des alternatives plus sûres, comme le cash.

Perspectives sombres

Les précédents de 2000 et 2007 montrent que des primes de rendement faibles ont été suivies de périodes difficiles pour les marchés. Les politiques monétaires actuelles pourraient limiter la capacité des banques centrales à intervenir en cas de crise.

Prudence recommandée

Face à ces défis, la prudence est de mise. Bien que les marchés aient semblé résilients jusqu'à présent, il est sage d'adopter une approche défensive dans un environnement économique incertain.

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