Schroders : comment fonctionnent les co-investissements en Private Equity ?

Le capital-investissement est une classe d'actifs de plus en plus attractive pour les investisseurs qui souhaitent diversifier leur portefeuille. Cependant, il est important de comprendre les risques associés à ce type d'investissement, tels que l'illiquidité. Une autre façon d'investir dans le capital-investissement est de mettre en place une stratégie de co-investissement, qui permet d'accéder à un plus grand nombre d'opportunités et à un prix inférieur à celui d'un investissement dans un fonds.

Qu'est-ce qu'un co-investissement ?

Les co-investissements offrent aux "limited partners" ("LPs"), tels que les fonds de pension ou les gestionnaires d'actifs, la possibilité d'investir directement dans des entreprises aux côtés des "general partners" ("GPs"), comme une société de capital-investissement.

Ce mode d'investissement offre plusieurs avantages par rapport à un investissement dans un fonds de capital-investissement :

• Une plus grande diversification : les co-investissements permettent de diversifier son portefeuille entre les gestionnaires, les secteurs, les stratégies et les zones géographiques.
• Une plus grande sélectivité : les co-investissements permettent d'être plus sélectif dans l'évaluation des opérations.
• Une plus grande implication : les co-investisseurs peuvent s'engager plus activement auprès des entreprises, notamment en ce qui concerne les pratiques et les comportements durables.

Co-investir pendant une crise économique

Les co-investissements peuvent être particulièrement intéressants en temps de crise. En effet, les investisseurs sont souvent réticents à vendre immédiatement après une crise pour éviter le marché baissier. De plus, à une époque où les liquidités sur le marché sont rares et où les activités de fusion / acquisition sont moins nombreuses, le fait d'entretenir une relation étroite avec un GP expert qui connaît bien un secteur donné peut permettre de conclure de meilleures transactions, avec une concurrence moindre et une meilleure exécution.

Les opportunités du co-investissement

Les crises telles que la Covid-19 ou la guerre en Ukraine ont eu un impact sur différents secteurs de l'économie. Certaines entreprises ont été touchées de manière plus importante que d'autres.

Les co-investisseurs peuvent tirer parti de ces opportunités en investissant dans des entreprises résilientes, qui ont montré leur capacité à résister aux crises. Ces entreprises présentent des perspectives de croissance à long terme, soutenues par des mégatendances telles que le vieillissement de la population, la transition énergétique ou des compétences spécialisées difficiles à trouver.

Exemples d'entreprises qui présentent ces caractéristiques

Voici quelques exemples d'entreprises qui présentent ces caractéristiques et qui, selon nous, sont bien placées pour croître dans les années à venir :

• Les entreprises critiques, c'est-à-dire celles qui vendent un produit ou un service dont les clients ne peuvent se passer.
• Les petites et moyennes entreprises familiales européennes, qui offrent davantage de possibilités de croissance et sont moins dépendantes des marchés financiers mondiaux.

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Le co-investissement est une stratégie intéressante pour les investisseurs qui souhaitent diversifier leur portefeuille et bénéficier des opportunités du capital-investissement, notamment en temps de crise.

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