Marché Buy-Out américain : une activité record sur le segment large-cap (Altaroc)

Une dynamique exceptionnelle portée par un LBO historique

Le marché américain du Buy-Out a enregistré son meilleur trimestre depuis 2007, porté par l’opération record de 55 Md$ de rachat d’Electronic Arts par Silver Lake et le Public Investment Fund (PIF), le plus important LBO jamais réalisé. L’activité Buy-Out aux États-Unis a atteint 185 Md$ au T3 et 370 Md$ sur neuf mois, en hausse de 46 % sur un an, plaçant 2025 en passe de devenir la deuxième meilleure année de l’histoire. Le nombre de transactions a légèrement reculé (–4 % sur un an), soulignant une sélectivité accrue et une forte concentration sur le segment large-cap.

Le poids dominant des mégadeals et des take-privates

Les dix plus gros deals ont représenté 80 % de la valeur totale, et les « take-privates » (sorties de la cote) plus de 60 %. Parmi les principales opérations :• Acquisition d’Electronic Arts par Silver Lake et le PIF pour 55 Md$ ;• Acquisition de Dayforce par Thoma Bravo pour 12,3 Md$ ;• Acquisition d’Enverus par Blackstone pour 6,5 Md$ ;• Acquisition de OneDigital par Stone Point Capital pour 3,6 Md$ ;• Acquisition de NEOGOV par EQT pour 3,0 Md$.

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Malgré la faiblesse du mid-market, les investisseurs restent concentrés sur des actifs de grande qualité soutenus par des tendances structurelles de croissance. La technologie, la santé et les services financiers dominent, tandis que l’énergie et les infrastructures gagnent en attrait, portées par l’intégration de solutions d’IA et la relocalisation industrielle.

Extrait de l'analyse Altaroc : Environnement du Private Equity au 3eme trimestre 2025

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