Suspension de l’action Ubisoft : un signal d’alerte pour l’éditeur et pour l’ensemble du secteur du jeu vidéo

Une suspension de cotation qui interroge les marchés

L’action Ubisoft a été suspendue à la Bourse de Paris à la demande du groupe, après l’annonce du report à la dernière minute de la publication de ses résultats semestriels. Euronext a confirmé que la suspension s’appliquait à compter de l’ouverture des marchés du 14 novembre et se poursuivrait jusqu’à nouvel avis. Ubisoft a indiqué que ses résultats seraient publiés « dans les prochains jours », sans préciser les raisons du décalage. Dans un courriel interne adressé aux salariés, le directeur financier Frédérick Duguet a expliqué que le groupe avait besoin d’un délai supplémentaire pour finaliser la clôture du semestre, et que la suspension visait à limiter les spéculations et la volatilité.

Les interrogations autour d’un éventuel mouvement capitalistique

Ce décalage inhabituel suscite de nombreuses spéculations. Plusieurs analystes estiment qu’un rachat pourrait faire partie des options envisagées, dans un contexte où le secteur connaît une accélération des opérations de concentration. Des rumeurs de discussions entre Ubisoft et Tencent avaient déjà circulé fin 2024, et le géant chinois est aujourd’hui déjà présent au capital. Ubisoft a par ailleurs créé une nouvelle filiale regroupant ses trois licences principales, détenue à environ 25 % par Tencent via un apport de 1,16 milliard d’euros, dans une opération dont la finalisation est prévue fin 2025 sous réserve des autorités réglementaires. Cette structuration pourrait ajouter une complexité financière supplémentaire au groupe.

Une action en chute et une situation économique fragilisée

Malgré ces annonces stratégiques, le titre Ubisoft connaît une forte dégradation. L’action a reculé de près de 50 % depuis le début de 2025, approchant son plus bas niveau depuis 2012. Les lancements récents du groupe ont déçu, avec l’arrêt précoce de son jeu en ligne XDefiant et un tassement des ventes du dernier volet de la saga Assassin’s Creed, « Shadows », selon plusieurs cabinets spécialisés. Le groupe vient également de sortir « Anno 117: Pax Romana », sans avoir annoncé d’autres titres majeurs pour les prochains mois, hormis le remake de « Prince of Persia: les Sables du temps ».

Une réorganisation marquée par des réductions de coûts

Depuis 2023, Ubisoft mène un plan de réduction des coûts qui s’est traduit par la fermeture de plusieurs studios et le départ de milliers de salariés. En Suède, un plan de départs volontaires a été annoncé dans les studios de Stockholm et Malmö, pourtant impliqués dans Star Wars Outlaws, un titre dont la réception a été jugée mitigée. Le groupe poursuit sa restructuration autour de ses licences fortes et de la maîtrise de ses dépenses, dans un marché très concurrencé.

Des résultats semestriels reportés dans un contexte de performance mitigée

Avant ce report, Ubisoft avait publié des résultats mitigés pour le premier trimestre 2025-2026, avec des ventes nettes de 281,6 millions d’euros, en baisse de 2,9 % sur un an et en dessous des attentes internes. Les performances du catalogue ont été plus faibles que prévu et le calendrier de sorties relativement creux. Ubisoft avait néanmoins confirmé ses prévisions annuelles, évoquant des « net bookings » stables, un résultat opérationnel non-IFRS proche de l’équilibre et un flux de trésorerie négatif. L’analyste Deutsche Bank anticipait pour le premier semestre des « net bookings » de 430 millions d’euros, inférieurs aux objectifs initiaux du groupe en raison de ventes moins solides sur la franchise Assassin’s Creed.

Une inquiétude croissante dans un secteur en crise

L’ensemble du secteur du jeu vidéo traverse une crise de croissance depuis la fin de la période Covid, marquée par des performances irrégulières, des réorganisations massives et une concurrence accrue. La suspension de cotation d’Ubisoft intervient dans ce contexte tendu, où la confiance des investisseurs s’est fragilisée au fil des reports de jeux, des ventes décevantes et de l’incertitude stratégique entourant l’éditeur français.

Sources :

AFP / Boursorama, BFM Bourse, Le Monde

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