Auris Gestion se positionne résolument sur l’Investment Grade européen

Auris Gestion capitalise sur sa stratégie Investment Grade européen qui bénéficie d’un track record probant et robuste depuis 5 ans sur l’OPCVM Auris Investment Grade (format UCITS à liquidité quotidienne, SRI 2, SFDR 8 en communication limitée au prospectus).

L’intérêt de cette stratégie est aujourd’hui renforcé par un environnement de taux élevés et de spreads de crédit qui s’élargissent. Fondée sur l’indice iTraxx Main Europe, l’approche déployée par l’OPCVM Auris Investment Grade vise à combiner potentiel de performance sur le segment de l’Investment Grade européen tout en disposant d’une couverture contre des chocs prononcés de marché.

Depuis création le 17 juin 2021, le fonds affiche une performance de +10,18% nette de frais contre -0,80% pour l’indice Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporates (LECPTREU Index). En 2025, il enregistre une performance de +4,09% nette de frais contre +3,03% pour cet indice. L’OPCVM Auris Investment Grade affiche un très beau parcours, même s’il convient de rappeler que les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Sébastien Grasset, Directeur Général d’Auris Gestion :  « Dans un environnement de marché instable marqué par un écartement des spreads de crédit et une forte hausse des taux d’intérêt, notre stratégie 100% Investment Grade nous semble particulièrement pertinente : un portage maximisé avec un risque crédit maîtrisé. Le conflit au Moyen-Orient et les révisions significatives des trajectoires des politiques monétaires offrent une opportunité à saisir sur l’Investment Grade européen. »

Rechercher de la performance sur l’Investment Grade européen

Forte de son expertise en gestion obligataire, Auris Gestion a conçu puis validé la stratégie du fonds Auris Investment Grade. Souhaitant s’appuyer sur un savoir‑faire spécialisé sur l’indice iTraxx Main Europe, Auris Gestion a confié la délégation de la gestion financière du fonds à Selwood Asset Management (France) SAS et en assure le suivi avec ses équipes de gestion et de risk management.

Auris Investment Grade est exposé uniquement aux 125 « champions européens » de notation Investment Grade sélectionnés semestriellement par Markit et ce via l'indice public iTraxx Main Europe. Cet indice, qui fait référence sur le marché, est administré de façon totalement transparente. Une nouvelle série de l’indice est émise tous les 6 mois (la dernière série a démarré le 20 mars 2026) pour prendre en compte les évolutions de marchés et sortir notamment les émetteurs qui ne sont plus éligibles à l’indice selon la méthodologie de Markit.

Le fonds est en permanence investi sur cet indice et bénéficie donc, de façon systématique, des rebalancements semestriels effectués objectivement par Markit (sans paris sectoriels, de pays ou de concentration). En conformité avec les règles UCITS, ce fonds peut utiliser un levier de l’ordre de 3x.
Le moteur de recherche de performance du fonds repose ainsi sur une exposition sur la dernière série semestrielle en vigueur (la plus liquide) de l'indice iTraxx Main Europe.

L’iTraxx Main Europe, un indice de référence offrant une forte liquidité

La stratégie Auris Investment Grade présente actuellement un rendement escompté particulièrement attractif en comparaison avec un indice obligataire Investment Grade traditionnel.

Cette situation s’explique principalement par la forte liquidité sur l’iTraxx Main Europe, utilisé par les acteurs de marché comme instrument de couverture macro. A titre d’exemple, sur les 15 premiers jours de mars 2026, le volume moyen quotidien sur l’iTraxx Main Europe s’élevait à environ 35 milliards d’euros, un niveau bien supérieur à celui observé lors des crises précédentes :
20 milliards au pic sur 15 jours pendant la crise de la Covid,
30 milliards l’an dernier lors du « Liberation Day ».
Cette liquidité attire de nombreux investisseurs souhaitant mettre en place des positions de couvertures ou d’exposition.

En phase de stress, les obligations, moins liquides, sont peu ou pas échangées. Cela crée une dislocation entre le marché cash et le marché synthétique. Pour profiter de ces phases de stress, il est judicieux d’agir sur le synthétique (à savoir sur l’indice iTraxx Main Europe).

Aujourd’hui, la stratégie bénéficie d’un excellent carry & roll-down*. Le taux de rendement attendu à un an, toutes choses égales par ailleurs et net de frais, est estimé à +5,4 % (part Institutionnelle – graphique ci-dessous) pour un niveau d’iTraxx Main Europe autour de 70.

Au niveau actuel, l’iTraxx Main Europe « anticipe » 7 défauts sur un panier Investment Grade Européen composé de 125 noms, tous des champions européens. Or, depuis la création de l’indice, en 2004, aucun évènement de crédit n’a été constaté sur un nom d’une série en cours.
De plus, contrairement à d’autres segments du crédit, cet indice n’est pas exposé au marché des logiciels (Software) qui souffre actuellement du risque de disruption lié à l’IA, ce qui renforce son attractivité.
Autrement dit, le risque de défaut implicite « anticipé » par le marché est bien supérieur à la statistique de défauts historiques et cette situation crée une opportunité très attractive, qui se retrouve à chaque période de crise.

* Carry : Rendement/portage de l’indice. Roll down : gain en capital réalisé, toutes choses égales par ailleurs, lorsque la maturité diminue.

Enfin, une couverture contre les risques extrêmes de crédit est également mise en place. Cette couverture
systématique permet aussi de réduire la volatilité ainsi que le risque de perte maximale. Cela contribue également à réduire la consommation de SCR Crédit pour les investisseurs institutionnels (une note réalisée par un auditeur externe a d’ailleurs été réalisée sur le sujet).

Joffrey Ouafqa, Directeur des Gestions d’Auris Gestion :  « Auris Investment Grade offre une exposition disciplinée, sans biais comportemental, aux champions Investment Grade européens couplée à un mécanisme de couverture en cas de dégradation significative de la situation sur les marchés. »