Bex Fund VI : une approche très diversifiée du private equity secondaire

Avec Bex Fund VI, Peqan propose aux investisseurs privés d’accéder à une stratégie spécialisée sur le marché secondaire. Pierrick Le Maner, Gérant et Hélène Dias, Directrice du Développement de Peqan, présentent le positionnement de Bex Capital, fondé notamment sur le rachat de fonds de fonds, de co-investissements et de fonds secondaires.

Qui est Peqan ?

Hélène Dias : Avec plaisir. Nous sommes une société de gestion indépendante créée en 2021. Notre mission est de donner accès aux clients privés à des fonds non cotés de qualité institutionnelle, au travers de stratégies que nous estimons particulièrement pertinentes dans le contexte actuel. Pour cela, nous proposons deux approches. La première consiste à se diversifier entre plusieurs gérants au travers de solutions multifonds. La seconde est d'investir auprès d'un seul gérant via des feeders. Dans ce cadre, nous sélectionnons des acteurs de premier plan comme Bex Capital sur des stratégies de dette privée, de private equity primaire, de private equity secondaire ou encore de co-investissement.

Qu'est-ce que le marché secondaire ?

Pierrick Le Maner : Le marché secondaire est, tout simplement, l'opposé du marché primaire. Il apporte de la liquidité aux investisseurs qui souhaitent céder leurs parts ou aux General Partners qui souhaitent prolonger la durée de détention de certains actifs de leurs portefeuilles.

Quelle est la force de Bex Capital et la pertinence de sa stratégie aujourd'hui ?

Pierrick Le Maner : Bex est positionné sur un segment de niche du marché secondaire : le rachat de fonds de fonds, de co-investissements et de fonds secondaires. Peu d'acteurs sont capables de reprendre ce type de portefeuilles, car ces opérations sont particulièrement complexes. Bex est aujourd'hui le leader sur ce segment. Cette spécialisation permet d'acquérir des portefeuilles avec des décotes parfois supérieures à la moyenne, historiquement autour de 37 %. Les investissements sont largement diversifiés, principalement entre les marchés américain et européen, mais également au travers de plus de 10 000 entreprises sous-jacentes. Lorsque nous rachetons un portefeuille de fonds, nous investissons dans des fonds de fonds qui eux-mêmes sont investis dans d'autres fonds puis dans des sociétés. Cette structure offre une diversification particulièrement importante.

Quelles sont les principales caractéristiques du Bex Fund VI ?

Hélène Dias : Il s'agit d'un fonds d'une durée de vie de huit ans. Nous visons un TRI net compris entre 18 % et 20 %, soit un multiple net situé entre 1,8x et 2x. Nous espérons un retour du capital entre la cinquième et la sixième année. Le fonds appellera environ 70 % des engagements, ce qui est une caractéristique propre au marché secondaire.

Comment peut-on y souscrire ?

Hélène Dias : Il suffit de créer, si ce n'est pas déjà fait, un espace partenaire pour son cabinet sur la plateforme de Peqan. Le fonds est ouvert à la souscription jusqu'au 31 décembre 2026. Il est accessible à partir de 100 000 euros en direct au nominatif ou via une assurance-vie luxembourgeoise. Enfin, nous proposons jusqu'au 30 septembre des parts Early Bird, sans prime d'égalisation et donnant accès à une part moins chargée.

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« Le Private Equity secondaire, un vrai succès auprès des investisseurs privés »

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