« La dette privée d’infrastructure européenne s’ouvre aux investisseurs privés » Pierre-Emmanuel Giroux et Philippe Cormon (Rivage Investment)

PLeader européen indépendant de la dette privée d’infrastructure, Rivage Investment ouvre pour la première fois cette classe d’actifs à la clientèle privée avec le lancement du fonds Rivage Prince (Private Infrastructure Credit Europe). Accessible dès 100 000 €, ce FIA s’appuie sur les grands axes de la transition énergétique, numérique et démographique. Avec Pierre-Emmanuel Giroux, Directeur des Investissements de Rivage Investment et Philippe Cormon, Directeur de la Distribution de Rivage Investment.

Philippe, vous êtes arrivé l'été dernier chez Rivage. Un mot de présentation de Rivage Investment ?

Rivage Investment : une société leader sur la dette privée d’infrastructures essentielles

Philippe Cormon : Rivage Investment est spécialisé dans une classe d'actifs : la dette privée d'infrastructures. Nous finançons de grands projets d'investissement d'infrastructures essentiels en Europe, sur trois domaines : la transition énergétique, digitale et démographique. Nous sommes leader européen indépendant sur cette classe d'actifs avec 8,3 Mds€ d'encours sous gestion. Français et leader européen. Et nous sommes spécialisés sur la clientèle institutionnelle jusqu'à présent, française et européenne, notamment des compagnies d'assurance dans le cadre de la gestion de leurs fonds en euros. Et nouveauté, vous l'avez signalé, la clientèle privée : nous nous adressons effectivement à cette clientèle en lui donnant accès aux mêmes investissements que pour les clients institutionnels. Voilà. Donc, c'est la nouveauté de 2025.

Sur quel secteur vous concentrez-vous pour financer vos projets de dette ?

Des financements à haut rendement pour des secteurs stratégiques

Pierre-Emmanuel Giroux : Nous nous concentrons sur des financements à haut rendement. Cela veut dire que nous visons une notation de crédit moyenne de BB-. Nous nous positionnons sur des secteurs dynamiques, en forte croissance, mais qui répondent toujours à des besoins essentiels de l'économie. Par exemple, nous pourrions parler de projets de parcs de panneaux photovoltaïques, de projets de stockage d'électricité avec des batteries industrielles, de projets de fibres optiques, de projets de tours télécom ou de data centers. Les financements que nous regardons sont généralement entre 50 et 150 M€. Nous allons, dans la plupart des cas, être leader sur ces financements, qui sont des petits club deals où nous pouvons être le seul prêteur ou dans un club de 2 à 3 prêteurs. Nous avons une sélectivité forte dans nos investissements. L'équipe d'investissement revoit en moyenne chaque année entre 300 et 400 dossiers pour un objectif d'une quinzaine d'investissements par an.

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Vous lancez donc la solution Rivage Prince. De quoi s'agit-il ?

Le lancement de Rivage Prince, un fonds à haut rendement pour les investisseurs privés

PC : Nous l'avons lancée début 2025. C'est un fonds à haut rendement, sous format FIA, accessible dès 100 000 € dans le cadre de comptes-titres et de contrats d'assurance-vie luxembourgeois. Nous le commercialisons auprès des CGP, avec notre partenaire Exclusive Partners, et puis auprès d'autres typologies de clientèle, wholesale, directement par nos propres forces de vente. C'est un fonds qui vise une performance de 7 % net annuel pour les parts avec rétrocession, pour un risque de SRI 3 sur une échelle pouvant aller de 1 pour le moins risqué à 7 pour le plus risqué. C'est un fonds classé Art. 8 selon la réglementation SFDR. Nous le commercialisons jusqu'à la fin de l'année prochaine, fin 2026. Il a une durée de 5 ans, prorogeable 2 x 1 an. Et nous préparons le lancement d'un nouveau produit, toujours de dette privée d'infrastructure, mais qui sera complémentaire à notre offre existante, sous format ELTIF Evergreen, et qui sera accessible dans les contrats d'assurance-vie français, épargne retraite et épargne salariale.  Ce sera Rivage Rice : Rivage Infrastructure Credit Eltif.

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Pourriez-vous nous donner un exemple concret de financement récent chez Rivage Investment ?

Un exemple concret de financement : un data center à Francfort

PEG : Bien sûr. Nous avons investi récemment dans un centre de données, donc un data center, situé dans la banlieue de Francfort, un data center de 50 mégawatts. La construction a débuté en 2024, les premières capacités informatiques sont prévues pour 2027 et une mise en service complète en 2028.Pourquoi la banlieue de Francfort ? C’est un point nodal du réseau de télécommunications en Europe. La position est assez centrale géographiquement en Europe et c'est un endroit très connecté au réseau de fibres optiques, ce qui permet une connectivité importante. Ce qu'il faut comprendre aussi d'un point de vue crédit, c'est que l'intégralité de la capacité informatique de ce data center a été prélouée à un des géants de la tech américaine.

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