ETF européens : une collecte plus modérée en novembre mais une activité record sur les lancements

Avec un peu plus de 21 milliards d’euros de souscriptions nettes, le mois de novembre s’inscrit comme une période relativement faible pour la collecte des ETF européens, en comparaison d’une moyenne mensuelle proche de 29 milliards d’euros depuis le début de l’année. Ce ralentissement intervient toutefois dans un contexte exceptionnel, la collecte cumulée atteignant près de 320 milliards d’euros depuis janvier, un niveau qui dépasse largement le précédent record annuel de 255 milliards d’euros établi en 2024. Malgré une dynamique moins soutenue sur le mois, l’ensemble des classes d’actifs affiche des flux positifs, confirmant l’ancrage des ETF dans les allocations des investisseurs européens.

Plus de 21 milliards d’euros collectés en novembre, en deçà de la moyenne annuelle

La collecte de novembre reflète une phase de normalisation après plusieurs mois particulièrement dynamiques. Si le niveau de souscriptions apparaît inférieur à la moyenne de l’année, il n’en demeure pas moins solide au regard du contexte de marchés actions globalement stables. Cette décélération n’a pas remis en cause la tendance de fond, les ETF continuant de capter des flux importants à l’échelle européenne. Depuis le début de l’année, la progression des encours témoigne d’un appétit soutenu pour ces instruments, portés par leur efficacité en matière de coûts, de diversification et de liquidité.

Près de 14 milliards d’euros vers les ETF actions, moteur principal de la collecte

Toutes les classes d’actifs ont enregistré des flux positifs en novembre, avec une nette domination des ETF actions. Ces derniers concentrent près de 14 milliards d’euros de souscriptions, portant leur collecte cumulée à 228 milliards d’euros depuis janvier, contre 187 milliards d’euros à la même période en 2024. Les ETF obligataires affichent pour leur part plus de 5 milliards d’euros de collecte, un niveau conforme à leur moyenne mensuelle sur l’année. Les produits liés aux matières premières enregistrent également des flux positifs d’environ 1 milliard d’euros, principalement tirés par les métaux précieux. L’or capte 600 millions d’euros et l’argent 350 millions, tandis que les flux sur le pétrole restent neutres sur le mois.

BlackRock capte 8,3 milliards d’euros et conforte sa position de leader

La hiérarchie entre sociétés de gestion reste largement inchangée. BlackRock domine une nouvelle fois le marché européen avec 8,3 milliards d’euros de collecte nette en novembre, un niveau légèrement supérieur à sa part de marché. Amundi conserve la deuxième place mensuelle, attirant plus de 20 % des flux, une proportion nettement supérieure à son poids structurel d’environ 13 %. DWS complète le podium, en cohérence avec sa position sur le marché européen des ETF. Sur le plan annuel, UBS et Fidelity gagnent chacune une place dans le classement de la collecte, tandis que Deka et HSBC en perdent une, illustrant des mouvements plus contrastés entre acteurs.

ETF actions européens : domination des indices mondiaux et reflux des thématiques ESG

Sur le segment des ETF actions, quatre des cinq produits les plus collectés en novembre sont indexés sur des indices mondiaux. Le leader du classement est un ETF core à faibles frais émis par iShares. Le seul ETF non mondial du top 5 offre une exposition aux actions japonaises intégrant des critères extra-financiers. À l’inverse, les décollectes ont principalement concerné un ETF S&P 500 couvert contre le risque de change en livre sterling, un ETF actif sur les actions américaines et un ETF mondial axé sur les entreprises les plus avancées en matière d’ESG. Deux ETF thématiques liés à la transition, l’un européen et l’autre mondial, complètent ce classement des sorties, avec une particularité notable : trois des cinq ETF les plus décollectés intègrent des critères extra-financiers.

ETF obligataires : attrait pour le court terme et l’investment grade en euros

Du côté des ETF obligataires, la collecte s’est concentrée sur des stratégies jugées défensives. Le produit le plus collecté est un ETF investi en obligations d’entreprises investment grade en euros, suivi par deux ETF à court terme exposés respectivement aux obligations souveraines américaines de maturité inférieure à un an et aux obligations très court terme libellées en euros. Les deux derniers produits du top 5 portent sur des obligations de bonne qualité intégrant des critères extra-financiers et sur des emprunts souverains américains de maturité 3 à 7 ans. Les principales décollectes concernent les obligations souveraines britanniques de maturité courte, les Treasuries américains 1 à 3 ans, ainsi qu’un ETF global aggregate libellé en francs suisses.

ESG et ETF actifs : une contribution en recul en novembre

Après un mois d’octobre favorable, la dynamique ESG marque le pas en novembre. La collecte reste légèrement positive mais ne représente que 4 % des flux totaux du mois. Sur les actions, les ETF intégrant des critères extra-financiers enregistrent des flux négatifs, tandis que sur les obligations, ils concentrent environ 18 % des souscriptions. Amundi se classe en tête de la collecte ESG mensuelle et conserve la troisième position en cumul annuel. BlackRock reste le premier émetteur ESG sur l’année, devant BNP Paribas, tandis que JP Morgan recule nettement dans le classement annuel après des rachats importants.

Les ETF actifs n’ont capté qu’environ 4 % des flux en novembre, soit près de la moitié de leur moyenne mensuelle sur l’année. Les investisseurs continuent de privilégier les stratégies obligataires actives, qui représentent plus de 10 % des flux de cette classe d’actifs, contre une part marginale pour les actions. En termes d’encours, la part des ETF actifs demeure stable.

32 nouveaux ETF lancés en novembre, un niveau d’activité exceptionnel

Le mois de novembre s’est distingué par une activité particulièrement soutenue sur le front des lancements, avec 32 nouveaux ETF introduits sur le marché européen. Quinze concernent les actions, onze les obligations, quatre l’allocation, auxquels s’ajoutent un ETF sur les matières premières et un ETF cash. Plusieurs lancements intègrent des critères extra-financiers ou une gestion active. Cette dynamique illustre la capacité d’innovation des sociétés de gestion et la diversification croissante de l’offre, dans un contexte où les investisseurs recherchent des solutions toujours plus ciblées et adaptées à leurs convictions de long terme.

Source Yomoni